报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面供需双增，但二育进场积极性偏弱观望为主，对价格支撑弱，或主要以震荡为主；期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加态势，2601合约需求弹性仍在，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放，或对春节前形成双重供应压力，继续施压01和03合约，中长期继续震荡偏弱为主，但同比去年同期价格跌幅已经较大，底部震荡的频率或增加 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，1日生猪主力2603合约小幅高开后震荡走跌，尾盘收阴，最高11320元/吨，最低11175元/吨，收盘报11205元/吨，较昨日跌0.53%，指数总持仓减少2842手至379694手；现货方面，1日全国外三元均价11.44元/公斤，较昨日涨0.11元/公斤 [6] - 供应端长期看截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率较高，达到去年同期水平，增加春节前供应压力，短期月初出栏有所放缓；需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥观望为主，12月份或仍有少量滚动补栏需求，天气持续降温，四川地区腌腊及灌肠开始陆续启动，另外北方多个区域及华南地区同样受降温影响，鲜销走货有一定好转，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单增加对屠宰量支撑较为明显，屠宰企业开工率和屠宰量小幅增加，12月1日样本屠宰企业屠宰量17.53万头，较昨日减少0.13万头，周环比增加0.24万头，月环比增加1.64万头 [7] 数据概览 - 截止11月21日当周，自繁自养生猪头均利润 -96.6元/头，周环比减少25元/头；外购仔猪养殖利润 -273元/头，周环比增加2元/头 [17] - 截至11月21日当周，采购110公斤育肥至140公斤成本为14.47元/公斤，较上周上调0.04元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为14.89元/公斤，较上周上调0.04元/公斤 [17] - 截止11月21日当周，生猪出栏均重128.81公斤，较上周增加0.33公斤，周环比增幅0.26%，较上月增加0.91公斤，月环比增幅0.71%，较去年同期增加2.08公斤，年同比增幅1.64% [17]