报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期偏强、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望，因降息预期升温但市场风险偏好回暖不利金价上行[1][3] - 铜短期震荡、中期强势、日内强势，建议长线看强，受益于降息预期和美元走弱，基本面好且资金关注度高[1][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 昨日金价冲高回落，沪金主力期价站上960关口，纽约金站上4250美元关口[3] - 11月下旬以来金价上行因美联储降息预期升温、美元指数回落，当前12月降息概率近90%，美元指数昨夜一度至99关口[3] - 短期金价较白银疲软，结合有色普涨反映市场风险偏好回暖，不利金价上行，关注沪金11月中旬高位压力[3] 铜 - 上周以来铜价持续上行，本周一沪铜维持强势，昨日夜盘一度逼近9万关口[4] - 铜价上涨受益于美联储降息预期升温、美元指数走弱，有色和贵金属普涨，12月降息预期由上周初70%升至近90%，美元指数由100关口一度回落至99关口[4] - 铜基本面好、资金关注度高，海外矿端收缩预期自9月下旬发酵，国内产业供应收缩预期升温，已叫停约200万吨违规产能[4] - 内外电解铜库存分化，海外边际累库，国内边际去库[4] - 伦铜和沪铜均站上10月底高位，为近5年历史高位，短期沪铜持仓量由51万张升至58万张，增仓上行明显，关注9万关口技术压力[4]