报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供需博弈加剧，供应高位压制与去库、出口预期支撑并存，短期维持震荡格局，关注复合肥开工及淡储节奏 [5] 报告各部分总结 基本面要点 - 企业总库存环比减少7.33万吨至136.39万吨，储备需求释放带动产业去库，支撑价格反弹 [4] - 新增出口配额刺激集港需求，部分港口清库，叠加印标船期临近，市场情绪回暖 [4] - 开工率86.4%，日均产量20.24万吨，处于近五年高位，供应宽松格局未改 [4] - 注册仓单及港口库存环比增加，交割压力抑制盘面 [4]