报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜现货走强拉升价格 全球铜市2026年将转为供应短缺15万吨[1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价87430 日涨幅0.51% 夜盘收盘价88740 夜盘涨幅1.50% 伦铜3M电子盘昨日收盘价11176 日涨幅2.25% [1] - 期货沪铜指数昨日成交194048 较前日增加10795 持仓546511 较前日增加7940 伦铜3M电子盘昨日成交22550 较前日增加12031 持仓334000 较前日增加3311 [1] - 沪铜昨日期货库存35244 较前日减少629 伦铜昨日期货库存159425 较前日增加2250 注销仓单比4.12% 较前日增加0.26% [1] - 保税区仓单升水32 与前日持平 LME铜升贴水44.69 较前日增加28.13 保税区提单升水48 与前日持平 [1] - 上海1光亮铜价格78900 较前日增加100 现货对期货近月价差110 较前日增加5 近月合约对连一合约价差40 较前日增加100 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本235 上海铜现货对LME cash价差 -762 较前日减少99 沪铜连三合约对LME3M价差 -502 较前日减少142 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差3544 较前日增加409 再生铜进口盈亏 -603 较前日增加42 [1] 宏观及行业新闻 - 11月我国制造业采购经理指数为49.2% 比上月上升0.2个百分点 非制造业商务活动指数为49.5% 比上月下降0.6个百分点 综合PMI产出指数为49.7% 比上月下降0.3个百分点 经济景气水平总体平稳 受高基数影响 11月非制造业景气水平有所回落 [1] - 美国消费者在今年“黑色星期五”消费韧性超出市场预期 零售总额稳健增长 [1] - 欧洲最大的铜冶炼商Aurubis高管表示愿意拒绝铜精矿低报价 目前围绕铜精矿年度合同的谈判正紧张 加工费处于创纪录的负值 [3] - 国际铜研究小组秘书长称全球铜市2026年将转为供应短缺15万吨 [3] - 智利国家铜业对2026年CIF中国电解铜长单基准价报于350美元/吨 较2025年89美元/吨上涨261美元/吨 [3] - 巴拿马最早可能于下周发布对第一量子矿业公司旗下Cobre Panama铜矿的全面审计初步结果 最终报告预计2月底前完成 结果将为政府制定后续举措提供指导 [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为1 取值范围在【-2,2】区间整数 强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强 -2表示最看空 2表示最看多 [3]