报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦炭提降预期增强，双焦期价大幅下跌，焦煤2601合约周五收于1067，周跌幅3.26%，焦炭2601合约周五收于1574.5，周跌幅2.48% [1][2] - 上周焦煤供应及需求均受限，盘面看焦煤2601合约大幅下跌，跌破1075附近支撑位 [3] - 上周焦炭供应增加，需求下降，从盘面走势上看，焦炭2601合约大幅下跌，短期关注1550附近支撑位 [6] - 上周焦煤比均值1.49，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期相对高位，关注1.35 - 1.55区间变化 [6] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2601合约周五收于1067，周跌幅3.26%，现货市场主流地区报价偏弱运行；焦炭2601合约周五收于1574.5，周跌幅2.48%，现货市场主流地区报价暂稳运行 [2] 基本面分析 焦煤 - 供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率86%，环比下降0.9%；精煤日均产量76.4万吨，环比增加0.6万吨。全国314家独立洗煤厂产能利用率36.3%，环比下降1.3%；精煤日均产量26.6万吨，环比减少1万吨。煤矿复产节奏缓慢且有新增停产煤矿，短期内炼焦煤原料端供应受限，炼焦煤矿山原煤及精煤库存大幅累库，独立洗煤厂精煤库存累库 [2] - 需求端：钢厂高炉开工率仍维持相对高位，对焦煤刚性需求仍存，焦企利润进一步修复，生产积极性有所提高。但终端需求仍旧疲软，钢厂利润下行，铁水产量继续下行，市场针对焦炭提降预期越来越高，带动焦企对焦煤采购偏谨慎，从焦煤线上竞拍来看，近期焦煤成交价格呈下降趋势，流拍率有所增加，市场悲观情绪增加 [3] 焦炭 - 供应端：上周全国全样本独立焦化企业产能利用率72.95%，环比上升1.24%，日均产量63.76万吨，环比增加1.09万吨。30家样本焦化企业吨焦利润为46元/吨，环比增加27元/吨，焦企成本改善，盈利水平修复，焦企产能利用率延续回升，焦炭供应继续增加。港口方面，焦炭现货暂稳运行，受焦炭提降预期增加影响，贸易商集港积极性下降，库存下降 [5] - 需求端：上周247家钢厂高炉开工率81.09%，环比下降1.1%；日均铁水产量234.68万吨，环比减少1.6万吨，钢厂盈利率35.06%，环比下降2.6%。高炉开工率处于相对高位，对焦炭刚需有一定的支撑，但下游需求逐步萎缩，钢材价格偏弱运行，钢厂盈利能力继续下行，钢厂高炉开工率下行并有进一步扩大检修计划，焦炭的需求预期减弱，针对焦炭价格提降预期增强，钢厂以刚需采购为主 [5] 库存数据 |品种|港口|全样本独立焦化厂|247家样本钢厂|合计| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|294.50（周变化 +3）|1010.30（周变化 -27.89）|801.30（周变化 +4.22）|2106.1（周变化 -20.67）| |焦炭|187.40（周变化 -5.6）|71.76（周变化 +6.47）|625.52（周变化 +3.18）|884.68（周变化 +4.05）| [8] 开工率及产量数据 - 焦化企业开工率：产能<100万吨为48.8%（周变化0）；产能100 - 200万吨为69.09%（周变化0.74）；产能>200万吨为76.3%（周变化1.14） [8] - 全国247家钢厂高炉开工率81.09%，环比下降1.1%；全国247家钢厂盈利率35.06%，环比下降2.6% [8] - 生铁累计产量（10月）71137.00万吨，同比 -1.80；粗钢累计产量（10月）81787.00万吨，同比 -3.90 [8]