报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比减少1.19%，高于历史同期平均水平，2025年10月产量92260实物吨，预测下月产量环比减少0.19%，进口量预测下月环比增加13.06%；需求端预计下月需求强化，库存或去化；成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平，碳酸锂2605在92720 - 96560区间震荡 [8][9] - 基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空，成本端矿石端亏损，盐湖端盈利空间充足 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周产量21865吨，环比减1.19%，2025年10月产量92260实物吨，预测下月92080实物吨，环比减0.19%；进口量2025年10月为23881实物吨，预测下月27000实物吨，环比增13.06% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存104341吨，环比增1.71%，三元材料样本企业库存19361吨，环比增0.37%，预计下月需求强化，库存或去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长，低于历史同期平均水平，碳酸锂2605在92720 - 96560区间震荡 [9] - 预期方面，外购锂辉石精矿成本93461元/吨，日环比增1.67%，生产所得 -1012元/吨；外购锂云母成本94750元/吨，日环比增0.24%，生产所得 -4604元/吨；回收端生产成本接近矿石端，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足，排产动力足 [10] - 基本面中性，基差11月28日电池级碳酸锂现货价93750元/吨，05合约基差 -2670元/吨，现货贴水期货，偏空；库存总体115968吨，环比减2.07%，高于历史同期平均水平，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空减，偏空 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 基本面/持仓数据 - 碳酸锂行情概览中，期货收盘价、基差、锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、三元前驱体、三元材料、锂盐价差、正极材料及锂电池价格等指标有不同幅度涨跌 [14][15][16] - 供给侧周度开工率75.34%，月度开工率72%，均无变化；月度产量95350吨，环比增3.35%；月度进口量预测下月27000实物吨，环比增13.06% [18] - 需求端磷酸铁月度产量348500吨，环比增5.14%；三元材料月度产量有不同变化；电池装车量月度总产量84100吨，环比增10.66% [18] - 库存方面，冶炼厂库存24324吨，环比减6.81%；下游库存41984吨，环比减5.51%；其他库存49660吨，环比增3.72%；总体库存115968吨，环比减2.07% [10][18]