报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素基本面阶段性改善，驱动从向下转为中性，目前基本面驱动偏中性，基本面对价格形成支撑，短期估值区间上移，01合约上方1700元/吨是较强基本面压力位，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力（01合约）收盘价1677元/吨，较前日涨9元/吨；结算价1678元/吨，较前日涨13元/吨；成交量173436手，较前日增14693手；持仓量223887手，较前日减7026手；仓单数量7587吨，较前日增406吨；成交额581995万元，较前日增53412万元；山东地区基差-7，较前日增11；丰喜 - 盘面（运费约100元/吨）为 - 147，与前日持平；东光 - 盘面（最便宜可交割品）为 - 17，与前日持平；UR01 - UR05为 - 66，较前日降7 [1] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、河北东光、江苏灵谷工厂价与前日持平，山西丰喜工厂价1530元/吨，较前日涨10元/吨；山东地区贸易商价格1670元/吨，较前日涨20元/吨，山西地区贸易商价格1530元/吨，较前日涨10元/吨 [1] - 供应端重要指标：开工率84.10%，较前日增0.99%；日产量203380吨，较前日增2400吨 [1] 行业新闻 - 2025年11月26日，中国尿素企业总库存量136.39万吨，较上周减少7.33万吨，环比减少5.10%，企业库存继续下降，部分省份库存减少，部分省份增加 [2] - 需求端储备及出口叠加，尿素基本面阶段性改善，驱动转中性，后续驱动能否向上取决于中游补库连续性，目前基本面驱动偏中性，显性库存连续去库，支撑价格 [2][3] - 短期市场有投机性，尿素估值区间上移，短期期货上方静态估值压力在1700 - 1710元/吨，中期01合约上方1700元/吨是较强基本面压力位，下方支撑在1580 - 1600元/吨 [3]