报告行业投资评级 - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配” [1][2][3] 报告的核心观点 - 周五两市主要指数走势分化，半导体设备板块领涨，随着AI关注点转向应用，成长类指数逐步成为焦点，后市震荡回升方向不变，股指期货多单配置以沪深300指数、中证500指数为主，区间交易，可观察远月深虚值看涨期权的买入机会 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五两市成交额1.58万亿元，继续缩量，沪深300指数收4526点，涨11点，涨幅0.25%；上证50指数收2969点，跌2点，涨幅 - 0.09%；中证500指数收7031点，涨80点，涨幅1.15%；中证1000指数收7334点，涨76点，涨幅1.06% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是科创半导体ETF、稀有金属ETF等，跌幅居前的是中药ETF、银行ETF基金等；两市板块指数中涨幅居前的是林业、钛金属等，跌幅居前的是油气开采、全国性银行等 [1] - 沪深300、中证500、上证50、中证1000指数股指期货沉淀资金分别净流出15、10、6、0.6亿元 [1] 重要资讯 - 国家发改委主任郑栅洁撰文提出坚持扩大内需战略基点，把扩大消费与发展新质生产力结合，扩大优质消费品和服务供给，重点扩大服务消费 [1] - 要采取措施提高居民收入和劳动报酬在分配中的比重，实现居民收入增长和经济增长同步、劳动报酬提高和劳动生产率提高同步 [1] - 红利板块投资热度攀升，本月新发红利主题基金规模为年内月度新高，存量ETF涌入逾百亿元，多只红利主题ETF份额创上市以来新高 [1] - 桥水基金联席首席投资官驳斥人工智能泡沫论，认为市场未理解AI变革及资本涌入规模 [1][2] - 北京提出在700 - 800公里晨昏轨道建设运营超千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统 [2] - 阿里发布夸克AI眼镜，内置千问助手，融合阿里生态核心场景 [2] - DeepSeek发布的开源数学模型DeepSeekMath - V2在高中数学竞赛达金牌水平，是开源人工智能推理能力重大突破 [2] - 中国卡车电动化市场快速爆发，10月电动重卡销量同比增144%，渗透率达29%，预计2026年升至35%；电动轻卡渗透率将从2025年的10%升至2027年的38%，电池需求从30GWh猛增至150GWh [2] - 受美元走弱和AI投资热潮推动，摩根士丹利预计2026年新兴市场资产回报率达8%，美银看好明年新兴市场本币债券超10%收益，美国AI资本支出2028年将达6280亿美元 [2] - 高盛交易部门认为美股11月调整后多项指标完成“重置”，修正大型科技股极端看涨仓位，改善市场广度，缓解约160亿美元系统性抛压 [2] - 11月东京核心CPI同比上涨2.8%，超出预期，因电力价格上涨抵消加工食品价格涨幅放缓影响，12月加息可能性增高 [2] 市场逻辑 - 周五两市主要指数震荡走高，半导体设备板块领涨，周四冲高回落属正常技术性走势，震荡回升方向不变 [1][2] - 首批7只科创创业人工智能ETF集体首发，有望为市场带来增量资金 [2] - 阿里巴巴在AI to B和AI to C方向发力，千问APP有望打造未来AI生活入口 [2] - 今年前10个月，境外资金流入中国股市资金总额高达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元 [2][3] - 摩根士丹利预计中国股市2026年有望进一步上涨 [2][3] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归因于有利监管环境和低能源成本 [2][3] 后市展望 - 工信部等六部门发文促消费，鼓励平台企业用人工智能挖掘用户需求 [3] - 行业内GPU使用饱和，未来三年内AI泡沫不太存在 [3] - 谷歌需每6个月将AI算力翻倍，并在未来4 - 5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求 [3] - 交易员对离岸人民币看涨情绪升至十四年来最高 [3] - 美联储多位理事放鸽，美国9月零售额低于预期，裁员速度加快，12月降息概率已上升至80%以上 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易以沪深300指数、中证500指数为主进行多单配置，区间交易 [3] - 股指期权交易可观察远月深虚值看涨期权的买入机会 [3]