报告基本信息 - 报告成文日期为2025年11月26日，报告周期为日报，研究品种为尿素 [1] 报告行业投资评级 - 无 报告核心观点 - 当前尿素市场供需双增，农业需求回暖、工业开工率提升、淡储启动与出口消息刺激使企业出货顺畅；供应端日产回升但库存消化，新疆等地新增产能即将投产，中期供应压力仍存，四季度供需整体趋于宽松，预计短期尿素期货盘面区间震荡运行，后市需关注12月气头装置检修情况 [9] 各部分总结 期货市场 - 合约行情：2025年11月26日尿素期货主力合约价格震荡上涨，收盘价1654元/吨，最高1663元/吨，最低1625元/吨，成交量20.8万手较上日增加11.02万手，持仓量22.9万手较上日减少0.5万手 [2] - 品种价格：尿素2512最新价1639元，涨跌20，涨幅1.24%，持仓量3388，日增仓 -608；尿素2601最新价1654元，涨跌21，涨幅1.29%，持仓量229335，日增仓 -4980，成交量208209；尿素2602最新价1658元，涨跌21，涨幅1.28%，持仓量17535，日增仓84，成交量12295 [6] 现货市场 - 现货价格及基差数据：国内主要区域尿素现货价格总体平稳，局部因需求有差异，代表性工厂报价中，华中河南心连心1660元/吨（基差6元/吨）、西北宁夏石化1500元/吨（基差 -154元/吨）、华东瑞星集团1670元/吨（基差 -16元/吨）、华北华鲁恒升1640元/吨（基差 -14元/吨） [6] 影响因素 - 产业资讯：需求方面，农业用肥需求在东北带动下回升，工业需求按需采购，复合肥及三聚氰胺行业开工率同比提高，冬季储备启动、市场采购增加，叠加出口配额消息带动，企业销售好转；供应方面，当前尿素日产量及行业开工率回升，企业库存下降，新疆中能等新增产能计划本月中旬投产将加大供应压力，中长期新增产能持续释放使供需格局趋于宽松，四季度气头装置检修预计12月起陆续展开 [7][8]