报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月房地产新开工环比下降；本期螺纹钢产降库降表需下降，热卷产增库降表需下降，五大材表需环比下降 [5] - 螺纹钢2601合约震荡，热卷2601合约震荡 [5] 根据相关目录分别总结 宏观 - 2025年10月我国出口钢材978.2万吨，环比减少68.3万吨、降幅6.5%，均价684.4美元/吨，环比上涨5.3美元/吨、涨幅0.8%；1 - 10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增加602.4万吨、增幅6.6% [7] 供给 - 铁水产量234.68万吨，环比 - 1.6万吨，同比 + 0.81万吨 [7] - 五大材产量855.71，环比 + 5.8，同比 - 5.79；螺纹产量206.08，环比 - 1.88，同比 - 21.8；热卷产量319.01，环比 + 3，同比 + 12.92 [7] - 电炉开工69.13%，环比 + 0% [7] 库存 - 五大材总库存1400.81，环比 - 32.29，同比 + 227.34；螺纹531.48，环比 - 21.86，同比 + 83.84；热卷400.9，环比 - 1.21，同比 + 95.18 [7] 需求 - 五大材周度表需888，环比 - 6.16，同比 + 10.49 [7]