报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约预计在9010 - 9220区间震荡；利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱 [3][6] - 多晶硅方面，供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑减弱，2601合约预计在54370 - 56100区间震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周供应量9.1万吨环比持平，需求8万吨环比减少4.76%，需求低迷；晶硅库存27.1万吨低位，硅片和电池片亏损、组件盈利，有机硅库存56300吨低位，生产利润768元/吨，综合开工率72.18%环比持平低于历史同期，铝合金锭库存7.52万吨高位，进口亏损500元/吨，A356铝送至无锡运费和利润652.84元/吨，再生铝开工率60.6%环比持平处于高位，新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差：11月27日，华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差为235元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存54.8万吨环比增加3.01%，主要港口库存12.9万吨环比增加1.57%，样本企业库存177800吨环比增加3.01%，偏空 [6] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20上方，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 预期：供给端排产减少处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2601合约预计在9010 - 9220区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量27100吨环比增加1.11%，11月排产12.01万吨较上月环比减少10.37%；需求端硅片、电池片、组件生产均减少，总体需求衰退；成本端N型料行业平均成本38810元/吨，生产利润12190元/吨，偏空 [8] - 基差：11月27日，N型致密料51000元/吨，01合约基差为 - 2935元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：周度库存27.1万吨环比增加1.49%，处于历史同期低位，中性 [8] - 盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [8] - 预期：供给端排产短期减少中期有望恢复，需求端持续衰退，成本支撑减弱，2601合约预计在54370 - 56100区间震荡 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有不同程度涨跌，如01合约现值9115元较前值涨95元，涨幅1.05% [15] - 基差：多个合约基差有变化，如01合约基差235元较前值降95元，降幅28.79% [15] - 库存：周度社会库存、主要港口库存、样本企业库存等有不同程度增减 [15] - 产量/开工率：周度样本企业产量、部分地区产量和开工率有变化，如周度四川样本产量790吨较前值降50吨，降幅5.95% [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约价格有不同程度涨跌，如01合约现值55235元较前值降660元，降幅1.18% [17] - 硅片：日度多种规格硅片价格有变化，周度产量和库存有变化，如周度硅片产量12.9GW较前值增0.7GW [17] - 电池片：日度多种电池片价格有变化，光伏电池月度产量有变化，如光伏电池月度产量59.27GW较前值降1.7GW [17] - 组件：日度多种组件价格有变化，组件月度产量、出口和库存有变化，如组件月度出口39344844个较前值降9987368个，降幅20.25% [17] - 基差：多个合约基差有变化，如01合约基差 - 2935元较前值升710元，升幅 - 19.48% [17] 工业硅下游各领域情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、利润成本、周度产量、价格等有走势变化，下游产品如107胶、硅油等价格有走势变化，进出口及库存有走势变化 [44][46][50] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、价格及成本利润有走势变化，原铝系和再生铝合金锭月度产量、开工率、铝合金锭社会库存有走势变化，汽车月度产量和铝合金轮毂出口有走势 [53][56][57] - 多晶硅：行业成本、价格、库存、产量、开工率、需求有走势变化，供需平衡有数据体现，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电有走势变化 [63][66][69]