报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，建议观望；铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏强，建议长线看强 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 近期金价震荡偏强运行，降息预期升温，美元指数走弱给予上行动能，但短期盘面 12 月降息计价充分，上行态势放缓 [3] - 临近 12 月议息会议，美联储趋于静默，可关注美国经济数据 [3] - 纽约金在前期高位 4200 美元附近、国内沪金 950 元关口有较大技术压力，金价或趋于震荡运行 [3] 铜 - 近期沪铜震荡偏强运行，持仓量上升明显，国内 8.7 万上方、伦铜 1.1 万美元关口抛压较大，多空博弈加剧 [4] - 宏观上美元指数企稳回升，铜价承压，但整体在 100 关口面临较大压力 [4] - 产业上内外电解铜库存分化，海外边际累库，国内边际去库，沪铜现货升水小幅走强，持续关注伦铜 1.1 万关口压力 [4]