报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月27日多个期货品种进行分析，涵盖股指期货、焦炭焦煤、郑糖、胶、生猪、豆粕、棕榈油、沪铜等品种，阐述价格走势、影响因素及后市关注要点 [1][2][3][4] 根据相关目录分别总结 股指期货 - 11月27日A股三大指数冲高回落，沪指涨0.29%收报3875.26点，深证成指跌0.25%收报12875.19点，创业板指跌0.44%收报3031.30点，沪深两市成交额17098亿，较昨日缩量736亿 [1] - 沪深300指数11月27日窄幅震荡，收盘4515.40，环比下跌2.22 [2] 焦炭 焦煤 - 11月27日焦炭加权指数弱势整理，收盘价1652.3，环比上涨0.3；焦煤加权指数弱势，收盘价1114.0元，环比下跌0.6 [2][3] - 港口焦炭现货市场报价下跌，焦企成本改善，部分高负荷生产，厂内库存有累积趋势但整体中低位；钢厂开工维持，日均铁水产量稳定，盈利能力不佳，高炉检修范围扩大 [4] - 山西临汾地区主焦煤下调90元至1580元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤1000元/吨价格跌8，蒙3精煤1110元/吨涨3；因事故停产煤矿复产，炼焦煤供应紧张缓解，焦企采购谨慎，贸易商减少参与，煤矿出货压力显现 [4] 郑糖 - 美糖期货周三收高，郑糖2601月合约受美糖反弹、现货报价上调及空头平仓影响，周四及夜盘震荡小幅收高 [4] - 咨询机构StoneX表示2025/26年度全球糖供应料过剩370万吨，为2017/18年度以来最大；2025/26年度巴西甘蔗产量预期维持在6.59亿吨，中南部地区贡献6.036亿吨；美国农业部预计菲律宾当前作物年度原糖产量持稳在209万吨，较政府预估高出9% [4] 胶 - 受泰国强降雨和积水预警及资金炒作天气题材影响，沪胶周四及夜盘震荡走高；泰国南部严重洪水或导致橡胶产出损失多达90,000吨 [6] - 10月全球轻型车经季节调整年化销量为9,600万辆/年，达年内第二高水平，当月销量同比增长2.9%达819万辆，1 - 10月累计销量增长5%达7,500万辆 [6] 生猪 - 11月27日，LH2601主力合约收于11585元/吨，涨幅0.39% [6] - 能繁母猪存栏量超正常水平，生产效率提升，新生仔猪量维持高位，规模场年末集中出栏意愿强，供应端压力大；国内气温下降提振部分消费需求，传统腌腊周期开启但进度慢，未形成规模需求，市场供强需弱，后市关注能繁母猪存栏变化和规模猪企出栏节奏 [6] 豆粕 - 11月27日，美豆市场休市一天，中美大豆贸易有序推进，中方自10月底累计采购美豆接近200万吨；巴西大豆种植率81%低于去年同期，降雨不规律引担忧，阿根廷大豆播种初期；美国农业部预估巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨 [6] - 11月27日，M2601主力合约收于3055元/吨，涨幅1.33%；油厂压榨量维持高位，豆粕库存充足，国内远期供应形势好转，期价单边驱动不足，后市关注南美产区天气和大豆进口情况 [6] 棕榈油 - 11月27日，棕榈油期价触底反弹后继续震荡上行，主力合约P2601收盘价8528，较前一天涨1.04% [6] - 船运调查机构SGS数据显示，预计马来西亚11月1 - 25日棕榈油出口量为583574吨，较上月同期减少40.77% [6] 沪铜 - 沪铜主力2601合约呈上行态势，开盘87200元/吨，收盘86990元/吨，较前一交易日上涨300元，涨幅0.35%，持仓量增至210684手，成交量95318手；国际铜同步走强，LME铜报10932美元/吨，创近6个月新高 [6] - 供应端，国内5家冶炼厂集中检修影响产量4.8万吨，铜精矿TC低位、上期所库存减少超2万吨，印尼Grasberg铜矿事故扰动，供应偏紧格局强化；需求端，新能源车、AI算力基建、特高压等领域刚需坚挺；宏观面，美联储12月降息预期（概率超80%）压制美元，人民币升值降低进口成本，支撑铜价，但铜价高位下游畏高情绪或限制涨幅，降息落地不确定性有抑制 [7] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘13710元/吨，棉花库存较上一交易日增加65张；11月26日新疆地区机采棉收购均价为6.18元/公斤，下游企业随用随采 [7] 原木 - 原木2601周四开盘764、最低764、最高767.5、收盘765、日增仓106手；11月27日山东、江苏中A辐射松原木现货价格均为750元/方，较昨日持平 [7] - 供需关系无太大矛盾，后续关注现货端价格、进口数据、库存变化及宏观预期市场情绪对价格的支撑 [7] 铁矿石 - 11月27日铁矿石2601主力合约震荡收涨，涨幅为0.44%，收盘价为799.5元 [7] - 本期铁矿发运量回落，到港量环比增加，港口及钢厂库存均回落，进入淡季钢厂检修增加，铁水产量下滑，处于季节性减产趋势，短期价格震荡 [7] 沥青 - 11月27日沥青2601主力合约震荡下跌，跌幅为1.41%，收盘价为3007元 [7] - 12月国内炼厂沥青排产计划环比下降，库存维持去库，需求进入淡季，下游终端需求释放有限，基本面平淡，短期价格震荡 [7] 钢材 - 11月27日，rb2601收报3093元/吨，hc2601收报3293元/吨 [7] - 本周螺纹钢产量回落，表观消费量下降，库存去化；宏观面偏稳，市场供需双弱，情绪驱动价格反弹但持续性待验证，近期需求转弱，价格上行动力不足 [7] 氧化铝 - 11月27日，ao2601收报2720元/吨 [7] - 北方启动环保监察针对矿端，氧化铝厂有阶段检修但未规模减产；新疆仓库库容接近满仓，社会库存小幅增加，下游原料备货积压，压制价格；现货市场价格低位企稳，持货商出货意愿强，下游刚需交易乏力，交投低迷 [7] 沪铝 - 11月27日，al2601收报于21500元/吨 [7] - 宏观面市场情绪修复，美联储12月降息概率提升改善资金流动预期，有色金属偏强震荡；需求谨慎，铝价区间运行，下游及终端接货一般；板带箔、工业材等领域表现稳健，铝棒、铝杆等需求一般；铝厂运行良好，产能运行高位，铝水比窄幅下滑，部分铝厂铸锭增加，现货供应波动不大，社会库存降低 [7][8]