核心观点 - 当前消费环境呈现“政策支持增强、需求温和回升、结构亮点突出”的组合特征[6] - 政策端对服务消费的支持力度持续提升，覆盖范围从养老、文旅到家政、银发出行等领域不断扩大，政策密度有所提升[6] - 多个新消费细分方向呈现活跃度，包括宠物食品、新式茶饮和“谷子经济”，这些领域具备复购稳定、消费者心智强和商业模式可复制的特点[6][54] - 北交所部分新消费公司已在细分领域形成清晰定位与经营特色，建议关注在品牌心智、供应链效率与渠道能力上具备比较优势的企业[6][55] 国家政策持续发力推动消费复苏，内需动能稳步增强 - 近年来服务消费政策呈现出“频次更密、内容更实、场景更细、方向更清”的特征，覆盖家政、养老、文旅、老年用品等多个赛道[15] - 2025年3月出台的《提振消费专项行动方案》是近年最系统、最具体的促消费顶层文件，明确消费在“稳增长”中的基础性作用[14] - 2025年10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，餐饮服务受“双节”提振同比增长3.8%，环比大幅提升2.9个百分点[17] - 1–10月实物商品网上零售额同比增长6.3%，食品类消费强劲，同比增长15.1%[17] - 10月乡村社零同比增长4.1%，跑赢整体增速[17] - CPI同比由负转正至+0.2%，核心CPI同比上行至+1.2%，连续六个月回升[22] 新消费赛道分析 宠物食品 - 宠物食品行业具备“复购属性强 + 结构升级快 + 国内替代空间大”三重特征[29] - 2024年中国宠物食品市场规模约1,668亿元，同比增长约7.5%，预计2025年将突破1,755亿元[30] - 2024年城镇犬猫消费市场规模突破3000亿元，同比增长7.5%，其中犬类消费市场达1557亿元，猫类消费市场达1445亿元[30] - 宠物犬主年均消费达2961元，宠物猫主年均消费为2020元，分别同比增长3.0%和4.9%[31] - 90后宠主占比为41.2%，00后占比上升至25.6%，80后占比26.5，三者合计超九成[33] 茶饮市场 - 2024年中国新式茶饮市场规模约为3,547.2亿元，年增速约为6.4%[34] - 行业竞争结构在分散与集中之间动态演进，头部连锁品牌通过并购、加盟扩张持续提升市场份额[38] - 品牌出海逐渐成为新茶饮行业的新增长点，东南亚成为出海布局的首选区域[39] 谷子经济 - “谷子经济”特指基于动漫、游戏、二次元IP所衍生出的周边商品，在情绪化、社交化消费趋势驱动下迅猛扩张[40] - 截至2025年初，全国二次元零售门店超1300家，多个核心商圈通过“谷子店+IP快闪”显著改善客流结构[40] 北交所新消费标的梳理 太湖雪 - 公司多年占据全国线上蚕丝被专营品牌销量第一，以“蚕丝被就选太湖雪”的品类心智建立起明确的品牌定位[43] - 通过“国潮+IP联名”策略带动品牌年轻化，同时加速线上直播电商与全渠道布局[43] 柏星龙 - 公司是国内中高端消费品创意包装领域的领军企业，深度绑定茅台、古井贡酒、欧莱雅、宝格丽等头部品牌[45] - 凭借133项国际设计大奖、208项专利技术及全链条服务体系，在创意包装一站式服务领域建立显著壁垒[45] 路斯股份 - 公司是国内宠物食品领域深耕二十余年的优质企业，以宠物零食、主粮、罐头等全品类布局形成覆盖广泛的产品矩阵[47] - 通过境内外双基地战略构筑制造壁垒，国内工厂主粮产能稳步放量，柬埔寨工厂助力开拓北美市场并显著优化成本结构[48] 一致魔芋 - 公司是国内魔芋精深加工领域的龙头型企业，业务涵盖魔芋粉、膳食纤维、魔芋食品、美妆原料等多个方向[50] - 掌握产业带核心资源，位于全国十大魔芋产业重点县之一的长阳土家族自治县，能够高效管理供应链并稳定获取优质原料[51]