报告行业投资评级 |品种|评级| | --- | --- | |股指（IH）|偏多[5]| |股指（IF）|偏多[5]| |股指（IC）|偏多[5]| |股指（IM）|偏多[5]| |国债(TL)|偏多[5]| |国债(T)|偏多[5]| |原油|看空[5]| |甲醇|看空[5]| |橡胶|偏多[5]| |螺纹|偏多[5]| |热卷|偏多[5]| |铁矿|偏多[5]| |焦煤|看空[5]| |焦炭|看空[5]| |锰硅|看空[5]| |硅铁|看空[5]| |铜|偏多[5]| |铝|偏多[5]| |碳酸锂|偏多[5]| |苹果|看空[5]| |玉米|偏多[5]| |纯碱|看空[5]| |玻璃|看空[5]| |集运欧线|看空[5]| 报告的核心观点 - 能化夜盘低位反弹，经济活动基本持平但部分辖区有下滑或增长，消费品促进方案目标到2027年优化供给结构形成消费领域和热点[1] - 股指长期科技板块是方向，市场风格有望均衡但大盘价值可能阶段性占优，长牛慢牛有望持续[2][11] - 双焦短期盘面走势或回调，关注焦煤供应、钢材去库和铁水产量走势[3][21] - 原油整体向下趋势难改[3][13] - 国债期货价格破位下跌，建议暂时观望[12] - 甲醇短期震荡偏弱[14] - 橡胶预计胶价走势震荡调整[15] - 聚烯烃后市或延续低位震荡态势[16] - 玻璃和纯碱处于存量消化过程，关注开工潜在变化，盘面交易视点向5月转移[17] - 铜长期受印尼矿难支撑，关注相关因素变化[19] - 锌总体可能区间波动，关注相关因素变化[20] - 蛋白粕预计连粕短期窄幅震荡[22] - 油脂中棕榈油价格有支撑，菜油价格承压[23] - 白糖原糖短期震荡，郑糖短期或维持偏弱走势[24][25] - 棉花短期震荡运行[26] - 集运欧线02合约预计中枢逐渐下移，关注船司挺价情况[27] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 商务部部长与欧盟委员就安世半导体等经贸问题会谈，敦促企业沟通恢复供应链稳定，还交换出口管制意见[6] 国内新闻 - 国家发改委公布《信用修复管理办法》，2026年4月1日起施行，明确失信信息分类和公示期限[7] 行业新闻 - 六部门发布方案促进消费，到2027年优化消费品供给结构形成消费领域和热点[1][8] 外盘每日收益情况 |品种|单位|11月25日|11月26日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500点| |6,765.88|6,812.61|46.73|0.69%| |欧洲STOXX50点| |4,742.54|4,798.02|55.48|1.17%| |富时中国A50期货点| |14,982.00|15,063.00|81.00|0.54%| |美元指数点| |99.81|99.59|-0.22|-0.22%| |ICE布油连续|美元/桶|62.64|63.07|0.43|0.69%| |伦敦金现|美元/盎司|4,131.89|4,162.57|30.67|0.74%| |伦敦银|美元/盎司|51.44|53.33|1.89|3.67%| |LME铝|美元/吨|2,801.00|2,864.00|63.00|2.25%| |LME铜|美元/吨|10,832.50|10,953.00|120.50|1.11%| |LME锌|美元/吨|2,999.50|3,055.00|55.50|1.85%| |LME镍|美元/吨|14,920.00|14,845.00|-75.00|-0.50%| |ICE11号糖|美分/磅|14.9|15.12|0.22|1.48%| |ICE2号棉花|美分/磅|64.23|64.61|0.38|0.59%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,124.00|1,132.25|8.25|0.73%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|320.50|320.70|0.20|0.06%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|50.63|51.05|0.42|0.83%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|538.50|541.00|2.50|0.46%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|438.25|446.25|8.00|1.83%|[10] 主要品种早盘评论 金融 - 股指上一交易日反弹，通信板块领涨，融资余额增加，科技板块是长期方向，市场风格有望均衡但大盘价值可能阶段性占优，长牛慢牛有望持续[2][11] - 国债显著下跌，央行回笼资金，市场预期宽松政策落地概率低，受多种因素影响价格破位下跌，建议暂时观望[12] 能化 - 原油受制裁、和平计划草案及美联储降息分歧等影响，整体向下趋势难改[3][13] - 甲醇装置开工有升有降，沿海库存下降，预计短期震荡偏弱[14] - 橡胶供应后期压力或显现，需求支撑有限，预计胶价震荡调整[15] - 聚烯烃期货重回弱势，需求稳步释放但受市场情绪影响，后市或低位震荡[16] - 玻璃期货反弹，纯碱期货整理，国内玻璃和纯碱存量消化，关注开工变化，盘面交易视点向5月转移[17] 金属 - 铜夜盘收涨，精矿供应紧张但产量增长，印尼矿难或支撑铜价，关注相关因素变化[19] - 锌夜盘收涨，精矿供应阶段性紧张但产量增长，供求总体差异不明显，可能区间波动，关注相关因素变化[20] 黑色 - 双焦夜盘走势弱，供应端恢复，需求端有变化，铁水产量下降预期仍在，短期盘面或回调，关注相关因素走势[3][21] 农产品 - 蛋白粕因巴西大豆播种进度和美豆出口情况，预计连粕短期窄幅震荡[22] - 油脂中棕榈油价格有支撑，菜油价格承压[23] - 白糖原糖短期震荡，郑糖短期或维持偏弱走势[24][25] - 棉花短期震荡运行[26] 航运指数 - 集运欧线受红海复航预期影响，02合约下跌，预计中枢逐渐下移，关注船司挺价情况[27]