报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外风偏持续修复，国内股债均弱，各商品价格走势受宏观经济数据、政策预期、供需关系等多种因素影响[2] - 不同商品市场表现分化，部分商品如金银、铜、铝等有上涨趋势，部分如氧化铝、铅、工业硅等呈震荡或弱势走势 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外美国数据结构性分化，初请失业金降至半年低点但续请人数升，9月耐用品与核心资本品订单增长，美联储褐皮书显示消费走弱、经济停滞，市场定价12月降息概率约85%，风险偏好修复，美股涨、美元指数回落、铜价及黄金原油走高[2] - 国内六部门发布方案推动消费，周四A股震荡走弱、债市情绪偏弱，年末增量资金意愿不足，预计短期股债均震荡，本周关注10月工业企业利润及11月PMI数据[3] 贵金属 - 周三国际贵金属期货收涨，美国经济数据走弱及美联储主席换届支持降息预期，市场预计12月降息概率达85%，短期金银价格震荡偏强，铂钯期货上市预计内外价差收敛，开盘可逢低做多[4][5] 铜 - 周三沪铜主力与伦铜上行，国内近月维持C结构，现货成交平淡，LME与COMEX库存有不同表现，美国9月PPI及核心PPI数据或支持年底降息，智利国家铜业长单基准价大幅上涨，预计铜价高位偏强震荡[6][7] 铝 - 周三沪铝与LME铝有不同涨跌表现，现货有贴水情况，11月24日电解铝锭与铝棒库存减少，美国经济数据有优有劣，市场对美联储宽松预期未变，基本面供需稳定，铝锭出库好，预计铝价偏好[8][9] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收跌，现货价格持平且升水，进口窗口开启，上期所仓单与厂库库存持平，市场供需变化有限，供应过剩致价格下行，期货已至成本下方，预计难改偏弱震荡走势[10] 铸造铝 - 周三铸造铝合期货主力合约收跌，现货价格持平，精废价差有变化，交易所库存增加，铝价企稳，持货商报价稳定，需求按需采购，原料废铝抗跌，成本支撑好，铸造铝止跌震荡[11] 锌 - 周三沪锌主力与伦锌有不同表现，现货市场交投清淡，美国首次申请失业救济人数降使降息预期回落，但英国增税计划使英镑走强、美元回落利好锌价，内外加工费降、炼厂减停产增多、锌锭出口，供应压力改善，预计短期锌价宽幅震荡[12] 铅 - 周三沪铅主力与伦铅走势偏弱，现货市场成交以刚需为主，伦铅跌拖累沪铅，沪伦比价修复使进口窗口打开，压制铅价，但成本支撑及供应区域紧张使铅价下方有支撑，预计铅价弱势运行但大幅下跌空间有限[13] 锡 - 周三沪锡主力与伦锡收涨，英国财政预算使英镑升、美元弱利好锡价，刚果金局势使市场担忧支撑锡价，但下游接受度下降，库存或增加，临近美联储利率会议市场有博弈，追涨谨慎[14] 工业硅 - 周三工业硅窄幅震荡，华东现货对合约升水，仓单库存高位回落，现货市场重心下移，供应端新疆开工率高、西南枯水期开工率降，需求端各环节表现不佳，上周库存上升，预计期价短期偏弱震荡[15][16] 碳酸锂 - 周三碳酸锂价格宽幅震荡，现货探涨，原材料价格上涨，主力合约切换至远月，多空博弈激烈，下游采购意愿弱，储能排产预期强，预计锂价宽幅震荡[17] 镍 - 周三镍价震荡，美国初请失业金及耐用品订单数据较好，市场预计12月联储降息概率82%，现货询价热度尚可但成交规模有限，宏观氛围偏暖或提振镍价上行[18] 纯碱玻璃 - 周三纯碱主力合约震荡、玻璃主力合约震荡偏强，产业上玻璃厂冷修使供给收缩，需求低迷，库存累库，基本面弱势，预计价格低位震荡[19] 螺卷 - 周三钢材期货震荡反弹，现货成交及价格有变化，11月26日电炉成本与利润有变动，预计需求偏弱，螺纹复产使供应压力增加，下游进入消费淡季，预计钢价震荡偏弱[20][21] 铁矿 - 周三铁矿石期货震荡调整，港口现货成交及价格有变化，上海清算所优化铁矿石掉期业务，钢厂亏损使铁水产量降、减产预期不变，海外发运量降但到港量增，港口库存高位，预计铁矿震荡承压[22] 双焦 - 周三双焦期货震荡偏弱，现货价格有变动，11月26日炼焦煤线上竞拍流拍率高、价格下调，上游供应稳定、库存高，焦企开工不佳、补库意愿弱，下游钢材进入淡季，预计期价震荡偏弱[23] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE、LME、COMEX等市场多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等数据[24] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种11月25 - 26日的主力合约价格、仓单、库存、升贴水、报价、比价等产业数据变化[25][28][30]