报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期和中期震荡、日内震荡偏强建议观望，因降息预期升温且俄乌趋于缓和 [1][3] - 铜短期震荡、中期强势、日内震荡偏强建议长线看强，因宏观宽松和矿端减产 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 近期黄金在高位震荡，市场对美联储降息预期显著升温，预测 12 月降息 25 个基点概率从约 30%-40%升至 80%以上，美元指数走弱使金价偏强运行；俄乌和平谈判消息削弱黄金避险吸引力，但冲突结束定论为时尚早 [3] - 短期关注纽约金 4200 美元关口压力，对应国内 950 元关口 [3] 铜 - 昨天亚洲盘后 LME 铜拉升至 1.1 万关口后冲高回落，夜盘沪铜围绕 8.7 万关口震荡，持仓量小幅上升 [4] - 产业上海外库存累库施压铜价，国内电解铜去化支撑铜价，降息预期升温使资金关注度上升，铜价有望持续偏强运行 [4] - 技术上关注 LME 铜 1.1 万关口压力 [4]