报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪锌ZN2601震荡反弹 上一交易日沪锌震荡走势，成交量放大，持仓上多头减仓，空头增仓，行情短期或将震荡走弱 技术上价格收长期均线附近，均线支撑较强，短期指标KDJ上升，在弱势区域运行，趋势指标上升，多头力量上升，空头力量下降，多空力量开始胶着 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年9月全球精炼锌产量119.35万吨，消费量122.92万吨，供应短缺3.57万吨；1 - 9月产量1036.32万吨，消费量1073.69万吨，供应短缺37.37万吨；9月全球锌矿产量116.33万吨，1 - 9月产量996.47万吨 [2] - 2025年10月国内涉及年产能858万吨，计划值50.96万吨，实际产量52.43万吨，环比增4.87%，同比增18.38%，较计划值增2.88%，产能利用率73.33%，11月计划产量52.23万吨 [15] 基差情况 - 现货22500，基差 + 145 [2] 库存情况 - 11月26日LME锌库存较上日增加1925吨至49925吨，上期所锌库存仓单较上日减少2199至71620吨 [2] - 2025/11/13 - 2025/11/24全国主要市场锌锭社会库存合计从16.11万吨降至15.17万吨 [5] 期货行情 - 11月26日各交割月份锌期货有不同的开盘价、收盘价、涨跌等情况，成交手数和成交额也不同 [3] 现货市场行情 - 11月26日锌精矿国产现货TC为2300元/金属吨，进口综合TC为80美元/干吨 [4] - 11月26日0锌在上海、广东、天津、浙江价格分别为22500元/吨、22290元/吨、22395元/吨、22555元/吨 [4] 锌精矿价格 - 11月26日全国主要城市锌精矿（品位50%）价格在18240 - 18640元/吨，涨跌均为 + 20元/吨 [9] 锌锭冶炼厂价格 - 11月26日不同厂家0锌锭价格在22100 - 23100元/吨 [12] 锌精矿加工费 - 11月26日国内不同地区50%品位锌精矿加工费均价在2200 - 2700元/金属吨，进口48%品位为80美元/干吨 [17] 会员成交及持仓排名 - 11月26日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，中信期货（代客）成交量、持买单量、持卖单量均靠前，各会员成交量、持买单量、持卖单量有不同的增减情况 [18]