报告行业投资评级 - 国债投资评级为震荡 [3] 报告的核心观点 - 最新宏观经济数据表明稳增长仍是四季度宏观经济的主线，周三国债期货全线下跌，30 年期品种回调较大，国债现券市场在国债期货收盘后收益率有所下行，国债期货今日或高开，交易型投资可波段操作 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘多数大致平开、30 年期低开较多，全天单边下行，截至收盘 30 年期国债期货主力合约 TL2603 下跌 0.86%，10 年期 T2603 下跌 0.36%，5 年期 TF2603 下跌 0.22%，2 年期 TS2603 下跌 0.05% [3] 重要资讯 - 公开市场方面，周三央行开展 2133 亿元 7 天期逆回购操作，当天有 3105 亿元逆回购到期，当日合计净回笼 972 亿元 [3] - 资金市场方面，周三银行间资金市场隔夜利率维持低位，DR001 全天加权平均为 1.31%，上一交易日加权平均 1.32%；DR007 全天加权平均为 1.47%，上一交易日加权平均 1.45% [3] - 现券市场方面，周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2 年期国债到期收益率上行 0.42 个 BP 至 1.43%，5 年期上行 1.84 个 BP 至 1.62%，10 年期上行 1.61 个 BP 至 1.85%，30 年期上行 1.75 个 BP 至 2.19% [3] - 11 月 25 日，多部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方 案》，到 2027 年，消费品供给结构明显优化，形成 3 个万亿级消费领域和 10 个千亿级消费热点，到 2030 年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升 [3] 市场逻辑 - 10 月全国城镇不包含在校生的 16 - 24 岁劳动力失业率为 17.3%，高于去年同期 0.2 个百分点，25 - 29 岁劳动力失业率为 7.2%，高于去年同期 0.4 个百分点，稳增长稳就业仍需继续发力 [3] - 11 月前 20 日韩国出口同比增长 8.2%，从中国进口同比增长 5.6%，预期中国 11 月出口较好 [3] - 11 月中上旬农产品批发价格横向窄幅波动，南华工业品指数小幅回落，国内整体通胀水平保持温和 [3] - 11 月中上旬 30 大中城市的商品房成交面积同比降幅扩大，房价继续探底 [3] 其他市场表现 - 周三万得全 A 小幅低开，早盘冲高午后回落，全天收带上影线小阳线，收盘较上一交易日上涨 0.25%，成交金额 1.80 万亿元，较上一交易日 1.83 万亿元小幅回落 [4]