报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期受供应改善与成本回落双重作用，维持弱稳震荡态势 [2] - 苯乙烯成本虽走弱，但供应与到货端边际收紧使价格底部支撑尚可，短期维持低位震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 11月25日苯乙烯主力合约收涨0.16%，报6446元/吨，基差64（+0元/吨）；纯苯主力合约收跌0.11%，报5411元/吨 [2] - 11月25日布油主力收盘58.8美元/桶（+0.8美元/桶），WTI原油主力合约收盘62.7美元/桶（+0.8美元/桶），华东纯苯现货报价5320元/吨（-40元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存14.8万吨（-2.7万吨），环比去库15.2%，纯苯港口库存14.7万吨（+3.4万吨），环比累库30.1% [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.3万吨（-0.1万吨），工厂产能利用率69.0%（-0.3%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率56.3%（+4.6%），ABS产能利用率72.4%（+0.6%），PS产能利用率55.9%（+0.5%） [2] 观点 - 纯苯：国际油价及成品油波动扰动走势，汽油裂差回落使调油支撑削弱；美国部分歧化装置停车或使中国进口减少约5万吨，有助于供需边际改善；国内华东部分工厂有减负预期，12月到港量偏少；但原油疲弱带来的成本下移制约盘面，维持区间震荡 [2] - 苯乙烯：供给端多空交织，维持偏低开工水平，前期装置投产冲击已消化，供应压力中性偏稳；内需变化不大，前期出口放量，若部分订单延续有助于改善供需；成本端支撑走弱，走势震荡；江苏市场日内整理，华东纯苯工厂可能减负，12月供应有损失量，主港到货预期偏少，基差相对强势，现货成交以刚需为主 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/11/24|2025/11/25|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6436.0|6446.0|0.16%| |苯乙烯(现货)|6590.0|6636.0|0.70%| |苯乙烯基差|64.0|64.0|0.00%| |纯苯(期货主连)|5435.0|5411.0|-0.44%| |纯苯(华东)|5320.0|5290.0|-0.56%| |纯苯(韩国FOB)|652.0|646.4|-0.86%| |纯苯(美国FOB)|824.9|816.3|-1.04%| |纯苯(中国CFR)|664.3|659.9|-0.66%| |纯苯内益 - CFR价差|-366.9|-358.0|2.41%| |纯苯华东 - 山东价差|-80.0|-110.0|-37.50%| |布伦特原油|58.1|58.8|1.34%| |WTI原油|61.9|62.7|1.26%| |石脑油|7069.0|7069.0|0.00%| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/11/14|2025/11/21|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|34.4|34.3|-0.43%| |纯苯产量(中国)|45.4|44.7|-1.67%| |苯乙烯港口库存(江苏)|17.5|14.8|-15.16%| |苯乙烯工厂库存(国内)|18.9|18.8|-0.70%| |纯苯港口库存(全国)|11.3|14.7|30.09%| [6] 开工率情况 |产能利用率|2025/11/14|2025/11/21|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯|69.3|69.0|-0.30| |己内酰胺|86.0|88.2|2.18| |苯酚|67.3|78.7|11.46| |苯胺|80.2|75.7|-4.49| |EPS|51.6|56.3|4.54| |ABS|71.8|72.4|0.60| |PS|55.4|55.9|0.50| [7] 行业要闻 - 欧盟对多名俄罗斯个人实施制裁 [8] - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，高于市场预期 [8] - 伊朗外长宣布与国际原子能机构签署的开罗协议正式终止 [8] - 美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，取代此前致力于可再生能源和能效的部门 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [13][18][22][24][29]