报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯基本面仍偏弱，但宏观与油价的成本支撑可能改变此前单边偏空的预期 [2] - 苯乙烯延续供应偏紧格局，成本端因素重新进入主导地位，在现行“供应趋紧、需求偏弱”框架中，成本回暖影响易体现在生产利润和现货挺价意愿上，推升价格底部中枢 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，11月24日苯乙烯主力合约收跌1.09%，报6436元/吨，基差64（+11元/吨）；纯苯主力合约收跌1.33%，报5435元/吨 [2] - 成本方面，11月24日布油主力收盘58.1美元/桶（-0.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘61.9美元/桶（-0.9美元/桶），华东纯苯现货报价5320元/吨（-40元/吨） [2] - 库存方面，苯乙烯港口库存14.8万吨（-2.7万吨），环比去库15.2%；纯苯港口库存14.7万吨（+3.4万吨），环比累库30.1% [2] - 供应方面，苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.3万吨（-0.1万吨），工厂产能利用率69.0%（-0.3%） [2] - 需求方面，下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率56.3%（+4.6%），ABS产能利用率72.4%（+0.6%），PS产能利用率55.9%（+0.5%） [2] 观点 - 纯苯海外基本面对其支撑呈结构性分化，宏观预期成新影响变量，若美联储12月降息，油价或带动芳烃链成本端抬升；国内短期到港节奏快，港口库存累积，基差偏弱，国产装置负荷稳定，下游需求改善有限，整体刚需属性强 [2] - 苯乙烯延续供应偏紧格局，港口库存下降，月底前后检修装置动态为核心变量；成本端因素重新主导，若美联储12月降息，油价支撑芳烃链成本端；需求端仍乏力，EPS虽回升但处淡季，ABS、PS开工低位徘徊，库存压力未缓解 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连从6507.0元/吨降至6436.0元/吨，跌幅1.09%；现货从6620.0元/吨降至6590.0元/吨，跌幅0.45%；基差从53.0元/吨升至64.0元/吨，涨幅20.5% [5] - 纯苯期货主连从5508.0元/吨降至5435.0元/吨，跌幅1.33%；华东现货从5360.0元/吨降至5320.0元/吨，跌幅0.75% [5] - 价差方面，纯苯内盘-CFR价差从-400.8元/吨降至-438.6元/吨，跌幅9.42%；纯苯华东-山东价差从-140.0元/吨升至-80.0元/吨，涨幅42.86% [5] - 上游价格方面，布伦特原油从59.0美元/吨降至58.1美元/吨，跌幅1.59%；WTI原油从62.8美元/吨降至61.9美元/吨，跌幅1.37%；石脑油价格7069.0元/吨无变化 [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量从34.4万吨降至34.3万吨，跌幅0.43%；纯苯产量从45.4万吨降至44.7万吨，跌幅1.67% [6] - 苯乙烯港口库存从17.5万吨降至14.8万吨，跌幅15.16%；工厂库存从18.9万吨降至18.8万吨，跌幅0.70% [6] - 纯苯港口库存从11.3万吨升至14.7万吨，涨幅30.09% [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率从69.3%降至69.0%；己内酰胺从86.0%升至88.2%；苯酚从67.3%升至78.7%；苯胺从80.2%降至75.7% [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率从51.6%升至56.3%；VBS从71.8%升至72.4%；PS从55.4%升至55.9% [7] 行业要闻 - 欧盟对多名俄罗斯个人实施制裁 [8] - 美国9月非农就业人数增加11.9万人，高于市场预期 [8] - 伊朗外长宣布与国际原子能机构签署的开罗协议正式终止 [8] - 美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，取代此前致力于可再生能源和能效的部门 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率、己内酰胺周度产能利用率等图表 [13][18][22][28][29]