报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月进口木浆外盘暂未明朗，报涨预期传闻多，市场博弈、观望心态仍存 下游原纸价格提涨乏力，主流稳定居多，白卡纸价格涨势放缓 纸厂加工承压，原料高价接受度有限，补库意向欠佳 下游利润不足，成本传导不畅，纸浆高位承压回落，以低位宽幅区间震荡调整看待[8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货01合约前结算价为5258元/吨，收盘价为5220元/吨，整体下跌0.72% 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750 - 6400元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为5480 - 5500元/吨[7] 行业要闻 - 2025年11月19日，由中国造纸协会主办的“2025中国造纸产品及流通服务市场研讨会暨胶版纸专题会”在重庆成功举办[9]