报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势均震荡，LLDPE和PP基本面整体偏空，供过于求，下游需求有所回落，产业库存中性偏高，但存在俄油面临新制裁、中美会谈达成阶段性缓和等利多因素[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；中美领导人会晤，美方取消部分限制措施、暂停301调查一年，中方同步调整反制措施；OPEC+将原油市场调整为供过于求致油价下跌；农膜需求回落，其余膜类以刚需为主；当前LL交割品现货价6840（-0），整体偏空[4] - 基差：LLDPE 2601合约基差47，升贴水比例0.7%，偏多[4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（-2.5），偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，下游需求回落，产业库存中性偏高，预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和[5] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多[5] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策[5] PP概述 - 基本面：同LLDPE基本面宏观情况；供需端塑编需求一般，管材需求有所提升；当前PP交割品现货价6380（-0），整体偏空[6] - 基差：PP 2601合约基差8，升贴水比例0.1%，中性[6] - 库存：PP综合库存59.4万吨（-2.6），偏空[6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，基本面供过于求，下游需求一般，产业库存中性偏高，预计PP今日走势震荡[6] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和[7] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多[7] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策[7] 行情与库存数据 - LLDPE：现货交割品价格6840（0），01合约价格6793（23），基差47（-23）；仓单11721（-114），PE综合厂库55.4万吨（0），PE社会库存47.1万吨（-1.5）[8] - PP：现货交割品价格6380（0），01合约价格6372（15），基差8（-15）；仓单15733（0），PP综合厂库59.4万吨（0），PP社会库存32.1万吨（0）[8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2025E产能逐年增长，2019 - 2023年产能增速在5.1% - 19.0%间；产量、净进口量、表观消费量等数据各年份有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势[13] - 聚丙烯：2018 - 2025E产能逐年增长，2019 - 2024年产能增速在8.4% - 19.0%间；产量、净进口量、表观消费量等数据各年份有不同变化，进口依赖度整体呈下降趋势[15]