报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖主力01近期补跌创出新低，临近交割交易建议向05合约转移，短期快速下跌后不排除技术性反弹，建议短线空单部分获利减持 [5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度不同机构对全球食糖供应过剩预测不同，ISO预计过剩163万吨，DATAGRO预计从280万吨下调至100万吨，Czarnikow上调至740万吨，StoneX预计过剩277万吨 [4][9] - 2025年8月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖1000万吨，销糖率89.6% [4] - 2025年10月中国进口食糖75万吨，同比增加21万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计11.55万吨，同比减少11.05万吨 [4][9] - 柳州现货5610，基差240（01合约），升水期货 [6] - 截至8月底24/25榨季工业库存116万吨 [6] - 20日均线向下，k线在20日均线下方 [6] - 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素为国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口但中长期缺口在减少，国内糖现货销售均价5700附近，2025年1月开始进口糖浆关税增加 [7][9] - 利空因素为白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14美分/磅附近、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [7] - 25/26年度不同机构对全球食糖产量、消费量及供需平衡预测不同，如ISO 2025年11月预计产量1.8177亿吨、消费量1.8014亿吨、过剩163万吨等 [35] - 中国食糖供需平衡表显示不同年度糖料播种面积、收获面积、单产、产量、进口、消费、出口、结余变化、国际及国内食糖价格等情况 [37] - 2025年10月底原糖均价约14.23美分/磅，配额外进口成本约5086元/吨，国际糖价持续下跌进口利润可观 [43] 持仓数据 未提及