报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前投资端数据偏弱内需欠佳，出口维持较强韧性且以价换量优势仍在；供应处于减产阶段，但吨钢利润未大幅亏损致产量去化不畅；基本面驱动不足多空博弈剧烈，主力换月，短期正套走扩且波动提升，螺纹单边波动区间关注整数关口与谷电成本，需谨慎操作 [7] 根据相关目录分别进行总结 供需基本面 - 上周国内钢材现货价格涨跌互现，截至周五华东上海螺纹3190元（+30），上海热卷3200元（-60） [6] - 11月20日五大品种钢材整体产量增15.53吨，厂库环比降12.27吨，社库降31.98吨，表观需894.16万吨，环比回升33.56万吨 [6] - 截至11月21日，长流程现货端华东螺纹长流程现金含税成本3212元，点对点利润-22元左右，热卷长流程现金含税利润-6元左右；电炉端华东平电电炉成本在3253元左右，谷电成本在3122左右，华东螺纹平电利润-153元左右，谷电利润-22元 [6] - 废钢端，截止11月20日张家港废钢价格2130元/吨，环比持平；89家独立电弧炉企业产能利用率34%，环比下降0.2个百分点；255家样本钢厂日耗50.8万吨，环比下降0.11万吨；132家长流程钢厂日耗23.5万吨/天，环比回升0.19万吨；短流程日耗16.8吨，环比回升1.12万吨，增幅7.1%；255家样本钢厂日均到货49.5万吨，环比回升0.73万吨，增幅1.5%；255家钢企废钢库存总计502.9万吨，环比回升10.42万吨，增幅2.1%；铁废价差环比持续走强，短流程延续亏损状态，整体需求仍偏弱，废钢价格或跟随钢价小幅波动 [7] 主要品种跨期 - 本周卷螺差收缩 [37] 供给（长流程） - 截止11月21日，247家高炉产能利用率88.6%，环比下降0.25%；247家日均铁水产量236.3万吨，环比下降0.25% [41] 供给（短流程） - 截止11月20日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34%（-0.2）；截止11月21日，铁废价差66.02元（+30.39） [44] 螺纹钢产量 - 本周螺纹钢原样本产量207.96万吨（+7.96），其中长流程产量181.17万吨(+9.26），短流程产量26.79万吨（-1.3） [56] 建材成交 未总结出关键要点 水泥磨机开工率（农历） - 本期磨机开工负荷均值38.55%，环比上升0.62个百分点，由降转升；市场进入淡季，但部分省份在市场临近收尾阶段出现赶工情况，部分地区需求短暂增长带动磨机开工有所提升 [67] 房地产30城销售高频数据 未总结出关键要点 螺纹钢库存 - 本期原样本螺纹厂库153.32万吨（-7.1），社会库存400.02万吨（-15.73），总库存553.34万吨（-22.83） [73] 热卷供需 - 热卷本周产量316.01吨，环比增2.35万吨，热卷表需324.42万吨，环比回升10.83万吨；库存方面厂库增0.5万吨，社库降8.91万吨，总体库存降8.41万吨 [76] 板材需求：冷热价差 - 截止11月21日，上海地区冷热价差为620元/吨（+10） [83] 出口情况 - 截止11月21日，中国FOB出口价格445美金（+5），出口利润-19.1美金（+4.2）；国内主要港口（32港）出港305.3万吨（-26.46），环比跌幅8% [87]