市场回顾与表现 - 本周（11月17日-21日）全A市场日均成交额为1.87万亿元，较上周缩量超过1788亿元[8] - 万得全A指数本周下跌5.13%[12] - 市场风格方面，红利指数（-3.69%）和大盘价值指数（-1.73%）相对抗跌，而北证50指数（-9.04%）和万得微盘指数（-7.80%）跌幅居前[12] - 从参与者视角看，国家队指数（-2.81%）跌幅较小，市场情绪指数（-7.78%）跌幅较大[21] - 本周两融余额增加至2.5万亿元后出现回落[25] 2026年产业展望与配置主线 - 行业配置将围绕“科技与安全”与“改革与增长”两条核心主线[44] - 科技与安全主线关注AI能力闭环，包括国产算力及芯片制造产业链、AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人和ToB端AI应用[44] - 资源与能源安全层面关注战略资源品重估（如铜、铝、锡等基本金属及钴、钨、稀土等小金属）与新型能源体系建设（如储能、绿色氢氨醇、固态电池、钙钛矿、核能）[44] - 改革与增长主线关注供给侧“反内卷”带来的景气拐点，如电解液、正负极、隔膜、多晶硅等光伏产业链环节，以及化工、钢铁、动力煤的产能去化[44] - 内需方面重点关注服务及非耐用品消费，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育，以及速冻食品、保健品、休闲零食等必选消费[44]