报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 交易所限仓使前期市场情绪抑制，锂价回调，但碳酸锂需求仍具韧性、库存整体去库趋势不变，12月供需预计延续偏紧格局，策略上维持偏多思路，可逢低吸多 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 11月21日碳酸锂期货价格大幅回调，主力合约下跌超8%至91000 - 82000元/吨一线 [2] - 价格下跌受前期高亢情绪降温影响，一方面广期所上调部分碳酸锂合约手续费并设置更严格单日开仓限额；另一方面本周碳酸锂去库速度较前期略有放缓 [2] 基本面情况 - 需求仍保持乐观，预计11 - 12月去库趋势将延续 [3] - 供给端周产量和进口量维持回升态势，后续需关注规下锂矿山复产进度 [3] - 需求端表现稳健，下游消费活跃，11 - 12月排产有支撑，终端新能源汽车和储能需求向好，但一季度需求存在不确定性 [3] - 库存方面本周去库速度略放缓但整体仍去化，11月20日社会库存11.8万吨，周环比下降2062吨（环比 - 1.7%） [3] 总结及策略 - 交易所限仓抑制市场情绪，锂价回调，但需求有韧性、去库趋势不变，12月供需偏紧 [4] - 策略上维持偏多思路，可在价格回落时逢低吸多 [4]