报告基本信息 - 报告类型为铁矿石日评 [1] - 报告日期为2025年11月20日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 目前铁矿石基本面澳巴发运和到港均回落，预计后续到港量继续下滑，几内亚西芒杜首船铁矿发运短期影响有限，但供应增加预期或压制远月合约价格；需求端日均铁水产量在连续6周下滑后回升，受钢材生产利润修复带动，后续需观察利润修复持续性；五大材上周产量和需求均下滑，需求降幅放缓，考虑天气因素建筑钢材需求或继续受压制；当前铁矿需求端弱势，基本面整体承压，但煤焦价格下跌使钢企利润有增长空间，缓解铁矿压力，且技术面铁矿盘面支撑力度较强，短期矿价窄幅震荡，后续需观察钢企利润是否继续好转 [10][11] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：11月19日，铁矿石期货主力2601合约震荡偏强，开盘后震荡走高，尾盘回落，涨幅收窄，收报791.5元/吨，涨0.76% [7] - 现货市场动态与技术面走势：11月19日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨0 - 0.2美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌4 - 13元/吨；铁矿石2601合约日线KDJ指标走势分化，K值、D值继续上行，J值调头回落，日线MACD指标红柱连续两个交易日放大 [9] - 后市展望：供应端澳巴发运和到港回落，预计后续到港量继续下滑，几内亚西芒杜首船铁矿发运短期影响有限但或压制远月合约价格；需求端日均铁水产量回升，受钢材生产利润修复带动，后续需观察利润修复持续性；五大材上周产量和需求下滑，需求降幅放缓，建筑钢材需求或继续受压制；当前铁矿需求端弱势，基本面承压，但煤焦价格下跌缓解铁矿压力，技术面支撑较强，短期矿价窄幅震荡，后续需观察钢企利润是否继续好转 [10][11] 行业要闻 - 生态环境部印发《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案》，总体思路包括保持政策框架延续性和稳定性，借鉴发电行业经验，基于碳排放强度控制免费配额分配，企业配额量与实际产出量动态挂钩；突出管控重点，聚焦直接排放，不覆盖间接排放，精准锁定碳排放集中企业，暂不纳入部分碳排放少的企业；合理控制企业配额盈缺率，根据企业实际碳排放强度与行业基准水平差距进行绩效比较，对不同排放强度企业设定不同配额盈缺率 [12][13] 数据概览 - 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、高品矿与PB粉价差、低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与1月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][32][40]