报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 多晶硅主力合约价格偏强运行，PS2601 合约收盘价 54625 元/吨，涨幅 4.28%，成交量 361538 手，持仓量 134317 手，净减 2774 手 [4] - 本周多晶硅 n 型复投料成交均价 5.32 万元/吨，n 型颗粒硅成交均价 5.05 万元/吨，环比持平 [4] - 短期内产业缺乏供需改善的内生驱动力，11/12 月硅料产量预计保持在 12 万吨，硅片和电池片产量稳定，供需保持宽松格局 [4] - 终端需求疲软压力向产业链上游传导，产业链利润集中在硅料端，下游硅片和组件价格松动为现货提价提供阻力 [4] - 政策面无实际利好兑现，官方和企业强调稳定，期货价格将在现货价格区间内震荡 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约价格偏强运行，PS2601 合约收盘价 54625 元/吨，涨幅 4.28%，成交量 361538 手，持仓量 134317 手，净减 2774 手 [4] - 本周多晶硅 n 型复投料成交价格区间 4.9 - 5.5 万元/吨，成交均价 5.32 万元/吨，n 型颗粒硅成交价格区间 5.0 - 5.1 万元/吨，成交均价 5.05 万元/吨，环比持平 [4] - 短期内产业缺乏供需改善的内生驱动力，11/12 月硅料产量预计保持在 12 万吨，硅片和电池片产量稳定，供需保持宽松格局 [4] - 终端需求疲软压力向产业链上游传导，产业链利润集中在硅料端，下游硅片和组件价格松动为现货提价提供阻力 [4] - 政策面无实际利好兑现，官方和企业强调稳定，期货价格将在现货价格区间内震荡，前二十净多减 3487 手 [4] 行情要闻 - 11 月 19 日，多晶硅仓单数量 7520 手，较上一交易日减 440 手 [4] - 中国光伏行业协会声明相关小道消息为不实信息，将和企业共同努力维护行业利益 [4] - 2025 第八届中国国际光伏与储能产业大会发布《“破除内卷式竞争筑牢全球能源安全基石”的成都宣言》，倡导公平有序的价值竞争和高质量创新发展 [4]