报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月20日锰硅2601合约报5614，下跌0.53%，现货端内蒙硅锰现货报5420，下跌80元/吨，基本面库存回升较快、产量高位延续小幅回落、成本端原料进口锰矿石港口库存-13.4万吨、需求端铁水总体季节性回落，利润方面内蒙古现货利润-180元/吨、宁夏现货利润-400元/吨，市场方面河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨环比持平，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行；11月20日硅铁2603合约报5446，下跌1.27%，现货端宁夏硅铁现货报5200，下跌20元/吨，煤炭走弱带动合金回调，供需上市场成交多以终端刚需补库为主、库存连续两周回升，利润方面内蒙古现货利润-240元/吨、宁夏现货利润-470元/吨，市场方面11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨较上轮定价涨20元/吨，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5614元/吨，环比-28元/吨；SF主力合约收盘价5446元/吨，环比-16元/吨 [2] - SM期货合约持仓量727626手，环比+12625手；SF期货合约持仓量439983手，环比+16425手 [2] - 锰硅前20名净持仓-7393手，环比+4977手；硅铁前20名净持仓-13569手，环比+3157手 [2] - SM5 - 1月合约价差66元/吨，环比+8元/吨；SF5 - 1月合约价差-10元/吨，环比-8元/吨 [2] - SM仓单20343张，环比+599张；SF仓单8354张，环比-42张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5240元/吨，环比-260元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B报5300元/吨，环比0元/吨 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18报5500元/吨，环比-60元/吨；青海硅铁FeSi75 - B报5130元/吨，环比-50元/吨 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18报5500元/吨，环比-50元/吨；宁夏硅铁FeSi75 - B报5200元/吨，环比-20元/吨 [2] - 锰硅指数均值5579元/吨，环比-16元/吨；SF主力合约基差-246元/吨，环比-4元/吨 [2] - SM主力合约基差-374元/吨，环比-232元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港报32元/吨度，环比0元/吨；硅石（98%西北）报210元/吨，环比0元/吨 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦报1300元/吨，环比0元/吨；兰炭（中料神木）报880元/吨，环比0元/吨 [2] - 锰矿港口库存426.3万吨，环比-13.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率39.59%，环比-0.65%；硅铁企业开工率34.84%，环比-1.42% [2] - 锰硅供应199570吨，环比-2310吨；硅铁供应109100吨，环比-5000吨 [2] - 锰硅厂家库存349500吨，环比+30000吨；硅铁厂家库存81360吨，环比+2670吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.7天，环比-0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比+0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求118589吨，环比-2524吨；五大钢种硅铁需求19073.8吨，环比-739.9吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率82.79%，环比-0.36%；247家钢厂高炉产能利用率88.82%，环比+1.03% [2] - 粗钢产量7199.7万吨，环比-149.31万吨 [2] 行业消息 - 11月19日第三轮第五批10个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻 [2] - 中国9月减持5亿美元美国国债至7005亿美元，为今年第五次减持 [2] - 中方对荷方主动暂停行政令表示欢迎，但距解决全球半导体产供链问题根源“撤销行政令”还有差距 [2] - 中国向日方通报暂停进口日本水产品，即使日本水产品向中国出口也不会有市场 [2]