报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年11月1日至11月14日，银行理财产品新发量价持稳、结构集中，基金市场新发降温且权益类基金主导地位强化，保险市场新发产品总量收缩、分红险重回主流，万能险结算利率呈温和下行趋势 [1][2][10] 各目录总结 银行理财产品 - 银行理财市场新发总体情况：本期新发理财产品1167只，与上期基本持平，产品结构延续“固收为主、理财公司主导、中短期限集中、低门槛普及”特征，结构分化较强，反映理财行业向低门槛、普惠化转型深化 [1][13] - 新发市场趋势总结：新发数量与规模继续回暖，受银行季末考核后理财公司加速布局和存款利率下行影响；中短期限理财产品主导市场，符合理财公司“缩短久期以控制净值波动”策略，但需警惕流动性风险 [16][21] - 突出产品与机构表现：信银理财“安盈象”和“慧盈象”系列以“固收”为核心，满足监管和投资者需求；贝莱德建信理财美元固定收益类产品体现外资差异化优势，满足跨境资产配置需求，但受美元债市场利率和汇率波动影响 [22][23] 基金产品 - 新发基金市场总体情况：本期全市场新成立基金65只，募集规模406.73亿元，较前一周期显著下降，11月第1周为增长主要动力，第2周退温；权益类基金成发行主力，FOF基金热度消退 [2][24] - 基金新发规律总结：权益类基金主导地位强化，募集占比创2025年9月以来双周最高，源于政策预期升温、三季报带来盈利修复预期；FOF基金显著退潮，规模和数量减少，但全年仍保持增长 [28][31] - 代表性新发基金产品分析：易方达产业优选A定位偏股混合型基金，精准卡位“科技+制造”双主线，基金经理经验丰富；富国兴和A核心配置价值板块，分散布局成长赛道，适配震荡市场 [32][33] 保险产品 - 新发市场总体情况：本期保险市场新发产品总量显著收缩，回归国庆假期前常态水平，人寿保险和年金险新发数量大幅下降；产品类型结构上，人寿保险占比优势更突出，市场重心向保障型与分红型寿险转移；产品收益类型结构上，分红险重回主流，反映保险公司从“规模驱动”转向“价值驱动”；万能险新发仅两只，结算利率整体稳定，呈温和下行趋势，预计2026年一季度前维持在2.75%-3.0%区间 [10][34][36] - 人寿保险：本期新发数量大幅下降，主要因传统险新发收缩，分红险增加成为主要引擎，分红型占比升至58.33% [37] - 年金保险： - 年金保险新发情况：分红型产品替代传统型产品重回新发主力，本期分红险占比50.00% [40] - 传统型年金保险IRR测算：此批产品满期IRR在1.60%至1.88%区间，贴近并普遍低于监管定价利率上限，反映保守定价策略；养老年金与非养老年金收益曲线走势不同，养老年金各阶段IRR表现均衡，非养老年金前期IRR可能为负或波动较大；持有期是收益关键变量，年金保险需长期持有 [43][44]