报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜有消息称美国正重新推动结束俄乌冲突并已起草和平框架，俄罗斯副总理在原油生产方面保持乐观且无自愿减产计划，虽临近周五对俄两家重要石油公司制裁生效，但市场担忧特朗普政府退缩可能，油价出现较大下挫，EIA库存原油虽去库但下游汽油及精炼油累库，需求担忧仍存，短期油价继续震荡运行，等待地缘事件（制裁）明朗，SC2601在453 - 463区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 基本面：俄罗斯将在2025年底或2026年初达OPEC+石油产量配额，已完成超产补偿任务且无自愿减产计划；乌克兰总统泽连斯基抵达土耳其“重启谈判”，美俄研究结束乌冲突新计划但克里姆林宫否认；美联储内部意见分歧下降息，此举或带来通胀固化及公众对其信任受损风险，整体偏中性 [3] - 基差：11月19日，阿曼原油现货价64.98美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价64.22美元/桶，基差29.53元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：美国截至11月14日当周API原油库存增444.8万桶；至11月14日当周EIA库存减342.6万桶，预期减60.3万桶；库欣地区库存至11月14日当周减69.8桶，前值减34.6万桶；截止11月19日，上海原油期货库存346.4万桶不变，偏多 [3] - 盘面：20日均线偏平，价格在均线上方，中性 [3] - 主力持仓：截至9月23日，WTI原油主力持仓多单且多增；截至11月11日，布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 有报道称美国推动结束俄乌冲突并起草和平框架，国际油价应声下跌，美、布两油日内均跌超2%，现分别报59.17美元/桶和63.02美元/桶，俄乌冲突终结或为俄石油出口增加铺路，加剧供应过剩担忧，美国上月宣布对俄石油巨头制裁，11月21日为终止业务最后期限 [5] - 10月28 - 29日美联储内部意见分歧下降息，此举或带来通胀固化及公众对其信任受损风险，会议记录加深外界对其12月9 - 10日会议再次降息疑问，目前交易员认为降息概率约四分之一，美联储会后宣布提前结束资产负债表缩减进程 [5] - 美国向乌克兰总统泽连斯基发出信号，让乌接受结束与俄战争框架，该框架提议基辅放弃领土和部分武器，泽连斯基周三在土耳其与土总统会谈，周四将在基辅会见美军官员，特朗普政府乌克兰问题特使凯洛格计划1月离职 [5] 多空关注 - 利多：对俄制裁临近；OPEC+将在明年一季度暂停增产 [6] - 利空：中东局势缓和；机构对原油过剩预期较为一致；美俄重新有会面谈判可能 [6] - 行情驱动：短期利空冲击殆尽，地缘利多不明显，中长期面临供大于求风险 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油前值64.89，现值63.51，涨跌 - 1.38，幅度 - 2.13%；WTI原油前值60.67，现值59.25，涨跌 - 1.42，幅度 - 2.34%；SC原油前值462.3，现值463.2，涨跌0.90，幅度0.19%；阿曼原油前值64.51，现值64.75，涨跌0.24，幅度0.37% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd前值63.56，现值63.64，涨跌0.08，幅度0.13%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值60.74，现值59.44，涨跌 - 1.30，幅度 - 2.14%；阿曼原油:环太平洋前值64.70，现值64.98，涨跌0.28，幅度0.43%；胜利原油：环太平洋前值60.45，现值60.90，涨跌0.45，幅度0.74%；迪拜原油:环太平洋前值64.73，现值65.04，涨跌0.31，幅度0.48% [9] - API库存走势：9月5日至11月14日期间，API库存有增有减，11月14日库存45618.7万桶，较上期增444.8万桶 [10] - EIA库存走势：9月12日至11月14日期间，EIA库存有增有减，11月14日库存42415.5万桶，较上期减342.6万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月22日至11月11日期间，净多持仓有增有减，9月23日净多持仓102958，较上期增4249 [17] - 布伦特原油基金净多持仓：9月9日至11月11日期间，净多持仓有增有减，11月11日净多持仓164867，较上期增12836 [19]