报告行业投资评级 - 中性 [9] 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [11] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [12] 根据相关目录总结 每日观点 - 整体观点为中性，供应复产、成本支撑、出口利好是利多因素，总体供应压力反弹、库存高位消耗慢、内外需疲弱是利空因素，主要逻辑是供应压力大且国内需求复苏不畅 [9][11][12] 基本面/持仓数据 - 供给端：2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增4.79%；本周样本企业产能利用率78.51%，环比降0.03个百分点；电石法企业产量34.355万吨，环比降0.52%，乙烯法企业产量13.491万吨，环比降8.08%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [5] - 需求端：下游整体开工率49.54%，环比降0.06个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率36.96%，环比降0.64个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率40.6%，环比增0.2个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率71.07%，环比降0.72个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率78.03%，环比降0.03个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5] - 成本端：电石法利润 -819.69元/吨，亏损环比增6.50%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -491元/吨，亏损环比增5.50%，低于历史平均水平；双吨价差为2137.95元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [6] - 基差：11月19日，华东SG - 5价为4530元/吨，01合约基差为38元/吨，现货升水期货，中性 [7] - 库存：厂内库存32.235万吨，环比降3.65%，电石法厂库24.29万吨，环比降2.99%，乙烯法厂库7.945万吨，环比降5.64%，社会库存53.23万吨，环比降2.45%，生产企业在库库存天数为5.4天，环比降1.81% [7] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [7] - 预期：电石法和乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力减少，下周预计排产增加；总体库存处于中性位置，当前需求或持续低迷；PVC2601在4467 - 4517区间震荡 [7] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标，包括价格、价差、开工率、利润、成本、库存等数据的变化情况 [15] PVC期货行情 - 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [18] PVC期货行情 - 展示了2025年10 - 11月PVC主力合约的成交量、价格走势以及前5/20席位持仓变动走势 [21] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 呈现了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势 [24] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存和日均产量的走势 [27] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量和产量的走势 [30] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格和月度产量的走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2025年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、山东氯碱成本利润、双吨价差、样本企业烧碱库存和片碱库存的走势 [34][37] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率和样本企业产量的走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2025年PVC日度贸易商销量、2019 - 2025年周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量和表观消费量，以及房地产和宏观经济相关数据走势 [44][46][47] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库和生产企业库存天数的走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差的走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年9 - 10月PVC的出口、需求、社库、厂库、产量和进口数据及月度供需走势 [60]