报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月19日锰硅2601合约报5642下跌1.16%，现货端内蒙硅锰现货报5500下跌50元/吨，基本面库存回升较快、产量高位延续小幅回落且连续7周回升，成本端进口锰矿石港口库存降13.4万吨，需求端铁水总体季节性回落，内蒙古和宁夏现货利润分别为-180元/吨和-380元/吨，河钢集团11月硅锰最终定价5820元/吨环比持平，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月19日硅铁2603合约报5504下跌1.01%，现货端宁夏硅铁现货报5220下跌20元/吨，煤炭走弱带动合金回调，供需上市场成交多以终端刚需补库为主、库存连续两周回升，内蒙古和宁夏现货利润分别为-250元/吨和-480元/吨，11月河钢75B硅铁招标定价5680元/吨较上轮涨20元/吨，技术上日K位于20和60均线上方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5642元/吨，环比降38元；SF主力合约收盘价5462元/吨，环比降12元 [2] - SM期货合约持仓量715001手，环比增48355手；SF期货合约持仓量423558手，环比增25031手 [2] - 锰硅前20名净持仓-12370手，环比增9528手；硅铁前20名净持仓-16726手，环比增1826手 [2] - SM5 - 1月合约价差58元/吨，环比降8元；SF5 - 1月合约价差-2元/吨，环比降12元 [2] - SM仓单19744张，环比降119张；SF仓单8396张，环比降47张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18报5500元/吨，环比降50元；贵州锰硅FeMn68Si18报5560元/吨，环比降20元；云南锰硅FeMn68Si18报5550元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B报5300元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B报5180元/吨，环比降20元；宁夏硅铁FeSi75 - B报5220元/吨，环比降20元 [2] - 锰硅指数均值5579元/吨，环比降16元；SM主力合约基差-142元/吨，环比降12元；SF主力合约基差-242元/吨，环比降8元 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港32元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）210元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦1300元/吨，环比持平；兰炭（中料神木）880元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存426.3万吨，环比降13.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率39.59%，环比降0.65%；硅铁企业开工率34.84%，环比降1.42% [2] - 锰硅供应199570吨，环比降2310吨；硅铁供应109100吨，环比降5000吨 [2] - 锰硅厂家库存349500吨，环比增30000吨；硅铁厂家库存81360吨，环比增2670吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.7天，环比降0.23天；硅铁全国钢厂库存15.67天，环比增0.15天 [2] - 五大钢种锰硅需求118589吨，环比降2524吨；五大钢种硅铁需求19073.8吨，环比降739.9吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率82.79%，环比降0.36%；247家钢厂高炉产能利用率88.82%，环比增1.03% [2] - 10月中国粗钢产量7199.7万吨，同比降12.1%；1 - 10月累计粗钢产量81787.4万吨，同比降3.9% [2] 行业消息 - 2025年1 - 10月，排名前10家企业原煤产量合计19.8亿吨，同比增0.2亿吨，占规模以上企业原煤产量的49.8% [2] - 欧盟宣布对含锰或含硅的钢铁合金实施进口配额，为期三年，按铁合金品类和出口国分别设定配额 [2] - 北京、广州、福州等地“国资”平台今年有公开出售房产案例，但并非抛售 [2]