报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 年底是权益市场主线酝酿期，板块轮动加速，强势板块或有变化，2026年AI相关产业链及十五五规划重点方向值得关注 [17][19][22] - 年底至春节前，中低价、大盘转债更占优，当前低价、大盘及权益低波红利板块性价比优，值得关注 [17][22] 各部分总结 年底主线酝酿期，关注中低价、大盘 - 10月以来权益市场宽基指数高位震荡，行业板块分化，TMT等板块交易拥挤度回落，有色、新/旧能源板块交易活跃 [8] - 近几年年底行业轮动速度抬升，次年春节前后或加速，如2025年强势板块在2024年底有超额收益，2025年偏弱的低空经济在2024年底就颓势明显 [9] - 10月中旬以来中低价转债表现靠前，高价偏股品种震荡调整，多数年份年底低价转债指数相对收益更明显 [17] - 权益中防御性板块性价比合适，转债大盘指数性价比在年内较优区间，年底至春节前市场风偏回落 [20] 市场复盘：转债周度微涨，估值小幅抬升 周度市场行情：转债市场微涨，半数板块上涨 - 上周主要股指涨跌不一，上证综指降0.18%，深证成指降1.40%，创业板指降3.01%，上证50指数持平，中证1000指数降0.52%，中证转债指数涨0.52% [23] - 已发行未到期可转债405支，余额规模5520.48亿元，颀中转债、瑞可转债、卓镁转债未上市，暂无将发行转债 [23] - 申万一级行业指数看，权益市场过半行业上涨，转债市场涨跌参半 [28] - 热门概念多数上涨，部分概念下跌 [30] 估值表现：各评级及规模转债溢价率变化不一 - 转债收盘价加权平均值134.95元，较前周涨0.48%，偏股、偏债、平衡型转债收盘价均上升 [32] - 110 - 120区间占比下降明显，价格中位数133.68元，较前周涨0.55% [32] - 转债市场百元平价拟合转股溢价率31.89%，较前周升0.11pct，各评级及规模转债溢价率变化不一 [32] 条款及供给：3只转债公告强赎，总待发规模约110亿 条款：上周3只转债公告强赎，无转债董事会提议下修 - 截至11月14日，豫光、测绘、天赐公告提前赎回，大中、伟测、塞力转债公告不提前赎回，楚天等多只转债公告预计满足强赎条件 [2][53] - 上周无转债发布董事会提议向下修正议案公告，东时转债公告下修结果，7支转债公告不下修，9只转债公告预计触发下修 [2][53] 一级市场：上周瑞可转债发行，总待发规模约110亿 - 上周瑞可转债发行，规模10.00亿元，无新增上市转债 [3][56] - 上周1家新增董事会预案、3家新增股东大会通过、1家新增发审委审批通过、1家新增证监会核准，较去年同期分别+1、+3、-1、+1 [3][57] - 截至11月14日，5家上市公司拿到转债发行批文，拟发行规模37.62亿元，7家通过发审委，合计规模64.73亿元，上周莱特光电新增董事会预案，规模7.66亿元 [63]