核心观点 - 电子行业呈现复苏态势，中芯国际三季度业绩显示产能利用率与平均销售单价双增长，百度发布AI芯片五年路线图，行业建议关注AI算力、半导体设备及存储涨价等结构性机会 [5] - 全球资产配置需关注反内卷政策成效与科技赋能驱动，国内经济数据虽部分放缓但存在结构性亮点，如半导体销售额创新高，配置建议适当均衡 [11][12][13] - A股市场技术面短期走弱，主要指数均出现调整，需观察关键均线支撑，但长线趋势尚未改变 [20][21][22] 电子行业周报要点 - 中芯国际第三季度营收171.62亿元，同比增长9.9%，归母净利润15.17亿元，同比增长43.1%，毛利率25.5%，环比上升4.8个百分点 [6] - 公司第三季度折合8英寸月产能达102.28万片，产能利用率95.8%，环比上升3.3个百分点，平均销售单价环比增长3.8% [6] - 按应用分类，消费电子占比43.4%，环比增长15%，公司预计四季度营收环比持平至上升2%，毛利率在18%-20%，全年营收将超90亿美元 [6] - 百度发布文心大模型5.0，参数规模超2.4万亿，并公布昆仑芯五年路线图，M100芯片2026年初上市，M300芯片2027年初上市 [7] - 百度同时发布天池256和天池512超节点产品，天池512支持512卡互联，单节点可完成万亿参数大模型训练 [7] - 电子行业本周跑输大盘，申万电子指数下跌4.77%，沪深300指数下跌1.08，建议关注AIOT、AI算力芯片、半导体设备及存储等细分领域投资机会 [8][9] 资产配置周报要点 - 全球股市涨跌不一，法国CAC40、德国DAX30等欧洲股指表现相对占优，A股主要指数普遍调整 [11] - 当周国内权益市场风格表现为消费>金融>周期>成长，日均成交额20248亿元，综合、纺织服饰、商贸零售行业涨幅靠前 [12] - 9月全球半导体销售额达695亿美元，创历史新高，同比增长25.1%，行业景气向上 [13] - 国内10月经济数据中PPI出现改善，建议关注反内卷成效及涨价方向，重点推荐化工及有色板块 [12][13] - 资金面预计无忧，债市延续震荡格局，人民币对美元汇率预计在7.10-7.20区间 [13] 财经要闻 - 中德高级别财金对话联合声明发布，支持提升全球存托凭证和中国存托凭证流动性，进一步提高资本市场互联互通水平 [15] - 10月全国一般公共预算收入2.26万亿元，同比增长3.2%，1-10月累计收入18.65万亿元，增长0.8% [16] - 1-10月税收收入15.34万亿元，增长1.7%，其中计算机通信设备制造业税收增长12.7%，科学研究技术服务业税收增长14.8% [16] - 日本三季度实际GDP年化季环比初值降1.8%，略好于预期的下降2.4% [17][19] A股市场技术评述 - 上交易日上证指数下跌0.46%，收于3972点，跌破20日均线，日线KDJ与MACD形成死叉共振，技术条件走弱 [20] - 深成指与创业板指分别下跌0.11%和0.20%，日线技术指标同样走弱，短期均线系统呈空头排列 [21] - 上证指数周线跌破5周均线，若周线MACD死叉成立，技术条件或需较长时间修复 [21] - 能源金属、IT服务、软件开发等板块表现活跃，而生物制品、医药商业等板块调整居前 [22]