报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美股下挫，风险偏好继续降温，黄金和白银价格继续回落，但跌幅明显收敛，沪金溢价扩大后收敛，国内情绪降温，美联储委员放鹰打击市场风险偏好，美国政府开门，等待数据验证，黄金和白银价格继续高位震荡或震荡 [4][6] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，黄金价格难以回落，但近期美国政府关门、美联储降息、中美关税升级担忧等支撑因素明显减弱；白银价格依旧跟随黄金价格为主，关税担忧对银价影响更强，易出现涨幅扩大 [10][14] - 黄金和白银存在利多因素如全球动荡避险情绪仍存、降息预期仍存、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税风波未结束、光伏和科技板块对银价有支撑；也存在利空因素如降息停止预期升温、美联储内部分歧巨大、欧洲财政扩张不及预期、美国再度一枝独秀、俄乌停火谈判预期仍存、看多情绪明显降温、风险偏好再度恶化 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 三大美股指齐创一个月新低，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌0.78个基点报4.137%，美元指数涨0.25%报99.54，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1082，COMEX黄金期货跌1.20%报4045.10美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报50.05美元/盎司 [4][6] 每日提示 - 黄金基差-1.77，现货贴水期货，期货仓单90426千克，增加810千克，20日均线向下，k线在20日均线上方，主力净持仓多，主力多减 [5] - 白银基差-67，现货升水期货，沪银期货仓单576894千克，日环比减少7120千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多，主力多增 [6] 今日关注 - 08:30澳洲联储发布会议纪要；14:30日本首相高市早苗将会见日本央行行长植田和男；17:30欧洲央行管委兼葡萄牙央行行长Alvaro Santos Pereira讲话；19:00斯洛文尼亚央行代理行长Primoz Dolenc在与IMF的年度沟通会议上讲话；21:00英国央行首席经济学家Huw Pill讲话；时间待定沙特王储穆罕默德访问白宫，与美国总统特朗普会晤；21:30美国10月进口价格指数；22:15美国10月工业产出；23:00美国8月耐用品订单终值和工厂订单，11月NAHB房产市场指数；23:30美联储理事Barr谈论银行业监管问题；次日00:00美国里士满联储主席Barkin谈论经济前景；次日01:00英国央行货币政策委员会成员Dhingra讲话；次日05:00美国9月长期资本流动 [16] 基本面数据 - 未提及 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年11月17日多单量164636，较前一日减少4507，减幅2.66%；空单量64659，较前一日增加936，增幅1.47%；净持仓99977，较前一日减少5443，减幅5.16% [31] - 沪银前二十持仓：2025年11月17日多单量365311，较11月14日减少27818，减幅7.08%；空单量256635，较11月14日减少23642，减幅8.44%；净持仓108676，较11月14日减少4176，减幅3.70% [33] - SPDR黄金ETF持仓震荡减少 [35] - 白银ETF持仓小幅增加，依旧高于两年同期 [38] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少，依旧处于高位 [39][40] - 沪银仓单继续减少，处于近6年最低，COMEX银仓单小幅减少 [42]