报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤价格或暂稳运行，产地煤矿多数正常生产但安全检查力度不减，部分矿区库存偏紧，下游焦企对高价资源抵触采购谨慎，部分煤种成交价格回落，但主产地煤矿库存压力不明显报价坚挺，个别优质煤种成交价格仍涨，竞拍市场涨跌互现；焦企盈利能力修复开工积极性或上升，钢厂开工较稳且原料煤库存不高有补库需求，但下游焦企厂内焦煤库存回升采购节奏放缓，终端钢厂盈利不佳需求端疲态未改，短期降幅不到位煤种仍有下行压力 [3][4] - 焦炭或暂稳运行，焦炭提涨落地后焦企利润稍有恢复，开工积极性提高，部分地区环保限产政策解除焦企提产，整体焦炭供应量增加，焦企出货积极厂内暂无库存压力；焦企供应提升但整体库存仍处低位，钢厂日均铁水产量止跌回升，对焦炭仍有采购需求，短期供需格局仍不宽松 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] - 基本面：产地煤矿多数正常生产，安全检查力度不减，部分矿区库存偏紧，下游焦企对高价资源抵触采购谨慎，部分煤种成交价格回落，主产地煤矿库存压力不明显报价坚挺，个别优质煤种成交价格仍涨，竞拍市场涨跌互现，整体煤矿报价暂稳运行 [4] - 基差：现货市场价1380，基差170，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [4] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净空，多翻空 [4] - 预期：焦企开工积极性或上升，钢厂开工较稳且原料煤库存不高有补库需求，但下游焦企厂内焦煤库存回升采购节奏放缓，终端钢厂盈利不佳需求端疲态未改，短期降幅不到位煤种仍有下行压力 [4] 焦炭 - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] - 基本面：焦炭提涨落地后焦企利润稍有恢复，开工积极性提高，部分地区环保限产政策解除焦企提产，整体焦炭供应量增加，焦企出货积极厂内暂无库存压力 [7] - 基差：现货市场价1670，基差 - 40，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [7] - 预期：焦企供应提升但整体库存仍处低位，钢厂日均铁水产量止跌回升，对焦炭仍有采购需求，短期供需格局仍不宽松 [7] 价格 - 11月17日（17:30）港口冶金焦价格指数显示，多个港口不同类别冶金焦价格有不同程度涨跌，如日照港准一级冶金焦（山西）价格1520，较之前跌10；一级冶金焦（山西）价格1620，较之前跌10等 [11] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [23] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [28] 其他数据 - 洗煤厂：涉及原煤库存、精煤库存、精煤产量，但未给出具体数据 [31][34][37] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [41] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45] - 焦炭产量：涉及日均产量、月度产量，但未给出具体数据 [47][50] - 高炉开工率：未给出具体数据 [52] - 铁水产量：未给出具体数据 [55]