宏观财政数据要点 - 10月份一般公共预算支出同比增速转负，“三保”和基建投资相关支出同比增速均较上月回落 [2] - 政府性基金收支均降速，预计待地方债务结存限额下达并用于补充地方政府综合财力后能有所改观 [2] - 10月财政存款同比多增，意味着财政资金仍有释放空间，对后续流动性构成利好 [2] 高端制造行业（可控核聚变）要点 - 聚变新能发布招标项目总金额超20亿元，主要涉及电源系统、低温系统、屏蔽包层等环节 [3] - “十五五”规划将核聚变能列为未来产业，可控核聚变产业具备长期增长潜力 [3] - 报告建议关注真空室及内部件、磁体系统、电源系统、低温系统等环节的相关公司 [3] 有色及钢铁行业投资策略要点 - 展望2026年，钢、铜、铝供给增长依然受限；黄金受益于美国降息周期和央行增持 [4] - 钢铁行业推荐宝钢股份、久立特材，关注鄂尔多斯、中信特钢、华菱钢铁 [4] - 铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业，关注铜陵有色、西部矿业、金诚信；铝行业推荐中国宏桥，关注云铝股份、神火股份、中孚实业；黄金推荐紫金矿业 [4] 房地产市场成交数据要点 - 截至2025年11月16日，20城新房累计成交67.4万套，同比下降10.6%，其中北京3.6万套(-16%)、上海8.7万套(-5%)、深圳2.4万套(-25%) [5] - 10城二手房累计成交66.7万套，同比上升4.5%，其中北京15.0万套(+3%)、上海22.1万套(+11%)、深圳6.0万套(+15%) [5] 公司研究（翱捷科技）要点 - 下调翱捷科技2025年归母净利润预测至-4.17亿元（前值-3.47亿元），2026年预测至-0.47亿元（前值0.34亿元），新增2027年预测为2.45亿元 [6] - 看好公司手机SoC产品矩阵完善后的放量潜力以及ASIC业务受益于AI国产化趋势下的高增长，维持“买入”评级 [6] 市场数据要点 - A股主要指数普遍下跌，上证综指收于3972.03点(-0.46%)，沪深300收于4598.05点(-0.65%) [7] - 商品市场中，SHFE黄金收于929.46元/克(-2.49%)，SHFE铜收于86450元/吨(-0.52%)，SHFE铝收于21725元/吨(-0.53%) [7] - 海外市场多数下跌，道琼斯指数跌1.18%，标普500指数跌0.92%，纳斯达克指数跌0.84%，恒生指数跌0.71% [7]