报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对多个品种进行分析并给出走势预期，如焦炭震荡运行、黄金中期高位震荡、螺纹钢短期震荡偏强中期围绕成本波动等 [1][2][4] 各品种总结 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 -34 元/吨，山西、内蒙等地亏损，山东、河北盈利 [1] - 供应端受成本和环保影响下降，需求端部分高炉恢复但部分钢厂检修，库存去化 [1] - 供需结构健康，钢厂利润压缩且成本支撑转弱，预计价格震荡运行 [1] 黄金 - 美联储内部对 12 月降息分歧大，降息前景不明 [2] - 贵金属陷入震荡，黄金承压，中期或高位震荡，关注美元指数影响 [2] 螺纹钢 - 11 月 17 日国内钢材市场上涨，部分钢厂上调出厂价 [4] - 钢材产量降、库存去化，供需压力缓解，但成本高位运行，煤焦市场或暂稳 [4] - 短期钢价震荡偏强，中期围绕成本波动，需求淡季制约反弹空间 [4] 硅铁 - 全国 136 家独立硅铁开工率 34.84%，日均产量 15590 吨，处近 14 周最低 [5] - 成本端价格走强，需求端成材产量降压制价格 [5] - 成本支撑但供需宽松，预计盘面围绕成本低位运行 [5] 短期国债 - Shibor 短端品种集体上行，资金面偏紧利空短端债市 [5] - 央行操作利多债市，流动性等因素使债市操作难，中期震荡略偏多，关注股债跷跷板 [5] 白银 - 美国就业有压力，美联储决策无数据支持且内部混乱，12 月降息有变动 [6] - 白银短期承压，中期看多，关注金银分化 [6] 生猪 - 11 月 17 日全国农产品批发市场猪肉、鸡蛋价格下降 [6] - 供应充裕，市场过剩，终端需求弱，屠宰企业收购意愿低，养殖端出栏压力大 [6] - LH2601 合约短期有下行压力，短暂反弹后偏弱调整，养殖端适时套保 [6] 棕榈油 - 截至 2025 年 11 月 14 日，全国重点地区棕榈油商业库存 65.32 万吨，环比增 9.36%，同比增 22.99% [7] - 马来西亚下调 12 月参考价，国内库存大增，预计价格宽幅震荡，区间交易 [8] 大豆 - 2025 年第 46 周，全国主要油厂大豆、豆粕库存和未执行合同下降 [8] - 国产大豆区域分化，东北豆价稳但供应宽松，关内优质豆源紧俏价格走强 [8] - 短期豆一高位震荡偏强，价格重心上移 [8] PVC - 华东 SG - 5 型 PVC 价格降，产能利用率、管材样本企业开工率降，社会库存降 [9] - 生产企业产量预计高位，需求淡稳，出口预期受影响，库存或上升，成本支撑弱 [9] - 预计短期震荡偏弱，01 合约上方压力 4605 一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价涨，产量降，厂家总库存微降，浮法玻璃开工率降、均价降、库存微降 [10] - 浮法玻璃成交重心下移，下游刚需采购，纯碱市场走势坚挺，企业库存高，下游适量补库 [10] - 预计纯碱 01 合约短期震荡运行，上方压力 1240 一线，建议观望或反弹短线做空 [10] 乙二醇 - 华东市场价降，周度产量升，港口库存升，聚酯产能利用率升，织造开工率降 [11] - 整体供应量收窄但有新投产能压力，下游聚酯刚需稳定，终端织造开工下滑，库存待消化 [11] - 预计 01 合约短期震荡运行，上方压力 4000 一线，建议观望待企稳 [11] 原油 - 印度与美国签液化石油气采购协议，俄罗斯新罗西斯克出口枢纽恢复装船 [12] - 地缘政治缓解油价小跌，供应过剩大势下驱动力向下，但地缘政治有不确定性，震荡偏弱对待 [12] PTA - 本期 PTA 成本、利润、加工费环比上升 [13] - 11 月供应端有检修计划，下游聚酯需求高位维持，供需边际好转，加工费修复 [13] - PX 调油需求和供需结构阶段性较好，短期支撑价格 [13] 橡胶 - 泰国原料胶水价格持平，海南胶水价格降，青岛地区天胶库存增 [14] - 云南降温原料价格或高位运行，海外船货到港预期强，终端需求支撑不足，库存季节性累库 [14] - 天然橡胶震荡偏弱过渡 [14]