报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期以震荡整理为主，短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存，上行动能与下行动能均不足 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2512短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点震荡整理，核心逻辑是昨日国债期货均震荡小幅反弹，央行公开市场净投放流动性有支撑，但上行动能与下行动能均不足，宏观经济数据有韧性但边际走弱，内需有效需求不足，中长期需偏宽松货币环境，短期货币加码必要性不强，全面降息可能性低 [5]