报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面依旧偏弱，短期内大概率仍偏弱运行，可考虑熊市价差策略 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 上周甲醇供需延续弱势，期货继续下跌，周五下午收盘甲醇加权收于2077元/吨，较前一周下跌2.63% [6][13] - 现货方面，港口甲醇库存累积，市场维持低位震荡，江苏价格波动区间在2040 - 2110元/吨，广东价格波动在2040 - 2120元/吨；内地价格受产区货源供应收紧推动上涨，但受港口货源倒流冲击，上涨动力受限，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2060 - 2090元/吨，下游东营接货价格波动区间在2185 - 2190元/吨 [13] 基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为1976025吨，较上周减少12880吨，装置产能利用率为87.08%，环比跌0.65% [14] - 下游需求：烯烃行业开工率继续下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率83.65%，上涨0.68个百分点；二甲醚产能利用率为5.33%，环比 - 1.11%；冰醋酸负荷继续走低；氯化物整体产能利用率呈上升趋势；甲醛开工率41.42%，整体产能利用率下跌 [17] - 库存：截至11月12日，中国甲醇样本生产企业库存36.93万吨，较上期减少1.72万吨，环比跌4.44%；样本企业订单待发24.54万吨，较上期增加2.43万吨，环比涨10.99%；港口样本库存量154.36万吨，较上期 + 5.65万吨，环比 + 3.80% [20][22] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润延续恶化，各路线利润均有挤压，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 245.20元/吨，环比 - 16.98%；山东煤制利润均值 - 286.30元/吨，环比 - 26.46%等 [25] 走势展望 - 供给：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量204.39万吨左右，产能利用率90.07%左右，较上周上升 [29] - 下游需求：烯烃行业开工维持稳定；二甲醚整体产能利用率持平；冰醋酸产能利用率走高；甲醛产能利用率或将小幅下降；氯化物整体产能利用率或上升 [31][32] - 库存：本周中国甲醇样本生产企业库存预计为37.43万吨，呈小幅累库趋势；港口甲醇库存或窄幅累积 [32] - 综合：甲醇供需依旧宽松，基本面无实质性向好驱动，短期内大概率仍偏弱运行 [32] 操作策略 - 甲醇期货或仍弱势运行，可考虑熊市价差策略 [9]