报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LLDPE和PP主力合约盘面震荡，基本面供过于求，预计今日走势震荡；LLDPE农膜旺季需求延续但部分地区需求回落，产业库存中性偏高；PP塑编旺季接近尾声，管材需求有所回暖 [4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；中美领导人会晤美方取消部分限制措施，OPEC+调整原油市场供需引发油价下跌；农膜旺季需求延续但部分地区回落，其余膜类以刚需为主；当前LL交割品现货价6920（+70），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差67，升贴水比例1.0%，偏多 [4] - 库存：PE综合库存57.9万吨（+3.9），偏空 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，基本面供过于求，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [5] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [5] PP概述 - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；中美领导人会晤美方取消部分限制措施，OPEC+调整原油市场供需引发油价下跌；塑编旺季接近尾声，管材需求有所回暖；当前PP交割品现货价6470（-0），基本面整体偏空 [6] - 基差：PP 2601合约基差 -4，升贴水比例 -0.1%，中性 [6] - 库存：PP综合库存62万吨（+2），偏空 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 预期：PP主力合约盘面震荡，基本面供过于求，预计PP今日走势震荡 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [7] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [7] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格6920，变化70；01合约价格6853，变化35；仓单12067，无变化；PE综合厂库57.9万吨，无变化；PE社会库存50万吨，无变化 [8] - PP：现货交割品价格6470，无变化；01合约价格6474，变化 -6；仓单14642，无变化；PP综合厂库62万吨，无变化；PP社会库存32.4万吨，无变化 [8] 供需平衡表-聚乙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，如产能增速在2020年达17.8%，消费增速在2019年为14.3% [13] 供需平衡表-聚丙烯 - 2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据呈现不同变化趋势，如产能增速在2020年达15.5%，消费增速在2020年为17.9% [15]