报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 稳增长仍是四季度宏观经济的主线 ，国债期货短线或继续震荡，需关注股指的影响，可逢低考虑适量做多，交易型投资波段操作 [44][45] 各部分总结 国债期货一周行情复盘 - 本周国债期货主力合约全周横向窄幅波动，30年国债收涨0.11%，10年国债跌0.06%，5年国债跌0.04%，2年国债跌0.02% [4] 国债现券到期收益率曲线变动 - 11月14日收盘国债现券到期收益率曲线与11月7日相比总体变化小，2年期持平于1.43%，5年期从1.59%下行1个BP至1.58%，10年期持平于1.81%，30年期从2.16%下行1个BP至2.15% [7] 固定资产投资情况 - 1 - 10月份全国固定资产投资同比下降1.7%，市场预期下降0.7%，1 - 9月为同比下降0.5% ，广义基建投资同比增长1.5%，市场预期2.8%，1 - 9月增长3.3% ，狭义基建投资同比下降0.1%，1 - 9月增长1.1% ，制造业投资同比增长2.7%，市场预期增长3.4%，1 - 9月增长4.0% ，房地产开发投资同比下降14.7%，市场预期同比下降14.5%，1 - 9月下降13.9% [10] 新房销售情况 - 1 - 10月份新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%，1 - 9月同比下降5.5% ，销售额69017亿元，同比下降9.6%，1 - 9月同比下降7.9% ，10月全国新房销售面积和销售金额同比降幅显著扩大 [13] 二手住宅销售价格情况 - 10月份70个大中城市，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.1个百分点 ，二线城市环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点 ，三线城市环比下降0.7%，降幅扩大0.1个百分点 ，住宅销售价格仍在筑底过程中 [16] 社会消费品零售情况 - 10月份社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.9%，市场预期2.7%，9月份同比增长3.0% ，商品零售额41092亿元，同比增长2.8%，前值3.3% ，餐饮收入5199亿元，增长3.8%，前值0.9% ，10月环比增0.16%，9月调整后环比下降0.12 ，1 - 10月份增长4.3%，增速较1 - 9月4.5%回落0.2个百分点 [19] 服务零售额情况 - 2025年1 - 10月份服务零售额同比增长5.3%，1 - 9月份5.2% ，1 - 10月商品零售额同比增长4.4% [21] 服务业生产指数情况 - 10月份全国服务业生产指数同比增长4.6%，创年内低点，9月份同比增长5.6% ，分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数增长较快 ，1 - 10月份全国服务业生产指数同比增长5.7% [23] 规模以上工业增加值情况 - 10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.9%，市场预期5.5%，9月增长6.5% ，1 - 10月份累计同比增长6.1% ，分三大门类看，采矿业增加值同比增长4.5%，制造业增长4.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4% ，10月高技术制造业增加值同比增长7.2%，9月增长10.3%，1 - 10月份增长9.3% [26] 全国城镇调查失业率情况 - 10月份全国城镇调查失业率为5.1%，较上月下降0.1个百分点，比上年同月高0.1个百分点 ，31个大城市城镇调查失业率为5.1%，较上月下降0.1个百分点，比上年同期高0.1个百分点 ，外来户籍劳动力调查失业率为4.7%，比上月下降0.2个百分点，比上年同期低0.1个百分点；外来农业户籍劳动力调查失业率为4.5%，比上月下降0.2个百分点，比上年同期低0.2个百分点 [29] 社融规模情况 - 10月份社融规模增加8150亿元，市场预期增加1.5万亿元，比上年同期少5970亿元 ，对实体经济发放的人民币贷款减少201亿元，同比少3166亿元 ，政府债券净融资新增4893亿元，同比少5602亿元 ，企业债券净融资2469亿元，同比多增1482亿元 ，境内股票融资新增696亿元，同比多增412亿元 ，未贴现的银行承兑汇票减少2894亿元，同比多减1498亿元 ，新增委托贷款1653亿元，同比多增1872亿元 [32] 人民币贷款情况 - 10月信贷口径人民币贷款增加2200亿元，市场预期增加4600亿元，同比少2800亿元 ，企业中长期贷款增加300亿元，比上年同期少增1400亿元 ，企业短期贷款减少1900亿元，与上年同期减少金额相同 ，企业票据融资增加5006亿元，比上年同期多增3312亿元 ，居民短期贷款减少2866亿元，比上年同期少3356亿元 ，居民中长期贷款减少700亿元，比上年同期少1800亿元 [34] 货币供应量情况 - 10月末广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%，市场预期8.0%，9月同比增长8.4% ，狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%，市场预期6.6%，9月同比增长7.2% [36] 社融规模存量与人民币贷款余额情况 - 10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%，市场预期8.6%，9月末同比增长8.7% ，政府债券余额为93.03万亿元，同比增长19.2%，9月同比增长20.2% ，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%，市场预期6.6%，9月末同比增长6.6% [39] 短期资金利率情况 - 本周短期资金利率抬升，全周DR001加权平均1.42%，周二日加权平均1.51%，周五回落至1.37% ，全周DR007加权平均1.49%，上周平均1.424% ，全周一年期AAA同业存单发行利率平均在1.636%，上一周平均1.637%，保持平稳 [41]