报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率中性偏低，石化库存处于近年同期中性水平 成本端原油供应过剩格局成共识涨幅有限 新增产能投产且近期检修装置增加 下游旺季但订单跟进持续性有限 成本上涨及双十一旺季推动PP价格反弹 但供需格局整体未改 预计PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28% 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24% 塑编订单环比略减略低于去年同期[1] - 11月14日镇海炼化三线等检修装置重启开车 PP企业开工率涨至83%左右 标品拉丝生产比例跌至23%左右 石化正常去库 库存处于近年同期中性水平[1] - 美国政府停摆将结束 原油价格跌后反弹 但欧佩克调整全球石油供需 供应过剩格局成共识 涨幅有限[1] - 新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产 近期检修装置略有增加 下游旺季但订单跟进持续性有限 市场缺乏大规模集中采购 贸易商让利促成交[1] - 成本上涨及双十一旺季推动PP价格反弹 但供需格局整体未改 预计PP偏弱震荡[1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行 最低价6468元/吨 最高价6518元/吨 收盘于6474元/吨 在20日均线下方 涨幅0.40% 持仓量减少6371手至622052手[2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定 拉丝报6240 - 6580元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端11月14日镇海炼化三线等检修装置重启开车 PP企业开工率涨至83%左右 处于中性偏低水平[4] - 需求方面截至11月14日当周 PP下游开工率环比上涨0.14个百分点至53.28% 处于历年同期偏低水平 拉丝主力下游塑编开工率环比回落0.12个百分点至44.24% 塑编订单环比略有减少 略低于去年同期[4] - 周五石化早库环比减少2.5万吨至64万吨 较去年同期低1.5万吨 石化正常去库 库存处于近年同期中性水平[4] - 原料端布伦特原油01合约涨至64美元/桶 中国CFR丙烯价格环比上涨5美元/吨至725美元/吨[4]