报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场先强后弱成交重心小幅上行，预计产量增加概率较大，农业需求处淡季，复合肥开工负荷提升或缓慢，出口需求逐渐增量，预计短期尿素企业继续小幅去库，UR2601合约短线预计在1625 - 1680区间波动 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内尿素市场先强后弱成交重心小幅上行，截止本周四山东中小颗粒主流出厂至1550 - 1630元/吨，均价环比上涨30元/吨，现货交投氛围降温，个别区域报价小幅下行 [5] - 前期检修装置恢复带动国内尿素产量提升，本周新增1家企业装置停车，3家停车装置恢复生产，下周预计1家企业装置计划停车，2 - 4家停车企业装置可能恢复生产，产量增加概率较大 [5] - 农业需求处于淡季，零星补仓为主；复合肥开工小幅下降，下周部分企业计划重启，但环保压力不减，运行负荷提升或较缓慢；随着新一批配额落地，出口需求逐渐增量 [5] - 本周尿素企业库存下降，因新出口政策落地提振交投氛围，企业出货好转，但价格上涨后工厂新单成交放缓，部分企业库存回升，因部分企业待发较大积极出货，预计短期继续小幅去库 [5] - UR2601合约短线预计在1625 - 1680区间波动 [5] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度 - 0.9% [8] - 截止11月14日，UR 1 - 5价差在 - 75 [11] - 截至11月14日，郑州尿素仓单7183张，较上周 + 4598张 [20] 现货市场情况 - 截至11月13日，山东地区主流价1600元/吨， + 20；江苏地区主流价1590元/吨， + 20 [26] - 截至11月13日，尿素FOB中国385美元/吨，较上周 + 7.5美元/吨 [29] - 截至11月13日，尿素基差为 - 58元/吨，较上周 + 6元/吨 [34] 产业链分析 上游情况 - 截至11月12日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周 + 5元/吨 [38] - 截至11月13日，NYMEX天然气收盘4.59美元/百万英热单位，较上周 + 0.27美元/百万英热单位 [38] 产业情况 - 截至11月13日，中国尿素生产企业产量137.69万吨，较上期涨2.24万吨，环比涨1.65%；产能利用率84.08%，较上期涨1.37%，趋势继续上升 [41] - 截至11月13日，中国尿素港口样本库存量8.2万吨，环比增加0.3万吨，环比涨幅3.8%；截至11月12日，中国尿素企业总库存量148.36万吨，较上周减少9.45万吨，环比减少5.99% [44] - 2025年9月尿素出口137.12万吨，环比涨72.12%；出口均价424.93美元/吨，环比涨93.01% [47] 下游情况 - 截至11月13日，复合肥本周期产能利用率在30.32%，环比降0.72个百分点，下周期部分企业计划重启，但环保压力不减，预计运行负荷提升或较缓慢 [50] - 截至11月13日，中国三聚氰胺产能利用率周均值为57.48%，较上周提升4.28个百分点 [50]