报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅仍处于政策空窗期，盘面情绪易受消息扰动，价格波动加剧，今日在市场信心修复下价格再度回升，尽管终端需求偏弱、基本面支撑有限，但政策预期仍在且上游企业挺价意愿强，短期呈宽幅震荡格局，中长期落后产能有望逐步出清，价格中枢偏乐观 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 11月12 - 13日多晶硅期货反弹，价格从51000元/吨涨至54000元/吨以上，此前受“收储制空”传闻影响光伏板块及多晶硅期货回落，光伏行业协会辟谣后信心修复，价格反弹、市场情绪回暖 [3] 基本面情况 - 供应端：三季度多晶硅月度供应回升至13万吨以上，当前西南进入枯水期，云南、四川部分产能减产，预计11月供应回落至12万吨以下，供应压力缓解 [4] - 需求端：原料成本上行、机制电价下行，终端装机承压，电池片和组件自10月起排产下滑，硅杆生产此前维持高位，近期终端压力上传，后续硅片排产预计下降、价格松动，不过数家硅片企业联合挺价 [4] - 整体情况：多晶硅基本面偏弱，11 - 12月供需双降，供应回落幅度更大，预计年末供需维持小幅过剩或偏紧平衡状态 [4] 总结及策略 短期关注多晶硅、硅片现货价格变化及政策落地进展，若现货价格松动或政策不及预期需警惕盘面回调，策略上可考虑逢回调布局多单或卖出虚值看跌期权获取权利金收益 [5]