报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对黄金、橡胶、锰硅等多个品种进行短评，分析各品种的现状、影响因素并给出短期走势预测及操作建议 [1][2][4] 各品种总结 黄金 - 美联储内部对12月是否降息存在分歧，美国股、债、汇同步下跌，市场分歧加大 [1] - 黄金短期偏多，中期或高位震荡，需关注美元指数对黄金的影响 [1] 橡胶 - 国内产区进入减量期，海外产区受雨水扰动，原料端价格坚挺；天胶青岛库存到港入库量高，处于累库周期，且天胶与合成胶价差偏大 [2] - 预计短时天然橡胶市场多空交织，胶价继续区间震荡整理 [2] 锰硅 - 成本方面，港口矿商低价出货意愿有限，锰硅厂家压价情绪不减，矿价涨跌两难，焦炭四轮提涨开启 [4] - 需求端对锰硅价格支撑趋弱，供应端产量小幅下滑但新增产能将投放，整体供应仍有望维持高位 [4] - 短期盘面围绕成本估值低位波动，关注原料成本调整幅度 [4] 焦煤 - 宏观扰动缓和后，焦煤重回基本面博弈，安监等因素带来供应端支撑，采暖季能源保供引发担忧 [5] - 市场多空僵持，焦煤主力合约回调，后续关注实际供应情况 [5] 螺纹钢 - 季节性淡季影响下，钢材需求下滑，钢厂亏损面扩大、检修减产力度加大，钢市供需双弱，库存降幅扩大 [6] - 原燃料价格高位震荡，成本对钢价有支撑，短期钢价窄幅震荡，涨跌空间不大 [6] 生猪 - 全国生猪价格下跌，终端需求跟进不足，屠宰企业收购积极性不佳，养殖端出栏压力仍存 [6] - 短期LH2601合约有下行压力，底部震荡，养殖端适时套保 [6] 豆粕 - 进口大豆供应充足，油厂开机率回升，压榨量高，需求平稳，豆粕库存增加，限制现货价格上涨空间 [7] - 下游采购情绪一般，短期01合约在3030 - 3090区间窄幅震荡 [7] 棕榈油 - 印度10月棕榈油进口量大幅下滑，国内进入调整阶段，缺乏新题材，豆棕价差高位难以修复 [8] - 短期供需矛盾不突出，以区间交易为主 [8] 长期国债 - 10月社融增加放缓，货币政策宽松边际效果减弱，宏观调控或转向促消费、惠民生 [9] - 央行操作利多债市，债市操作难度加大，中期震荡略偏多，关注股债跷跷板 [9] 白银 - 美国政府结束停摆，股、债、汇下跌，打压风险偏好 [9] - 白银短期承压，中期看多，关注金银分化 [9] 原油 - IEA月报上调供应过剩压力预期，EIA报告显示原油库存和产量增加 [10] - 原油市场存在供应过剩担忧，后续关注库存变化，预计震荡偏弱运行 [10] PTA - PTA开工率下降，聚酯库存降低，负荷开工反弹，刚需尚可，11月上半月累库压力缓解，原油震荡偏弱 [11][12] - 预计PTA偏震荡运行，观望为佳 [12] 甲醇 - 国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存积累，内地持稳，港口市场基差维稳 [12] - 预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2125一线，建议观望 [12] 纯碱 - 浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，加工厂订单不足，中下游刚需拿货；国内纯碱市场走势坚挺，供应高位，下游需求一般 [13] - 预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1250一线，建议观望或反弹短线做空 [13] 塑料 - 生产企业装置运行稳定，供应量维持高位，库存上升，下游开工下滑，采购谨慎，成本端原油价格较稳 [14] - 预计L2601合约短期震荡运行，上方压力6910一线，建议观望或短线做空 [14]