核心观点 - 11月13日权益市场放量上涨，万得全A上涨1.33%，成交额达2.07万亿元，较前一日放量1009亿元，市场面临前高附近筹码兑现压力的考验，需观察能否强势突破以确认上涨趋势 [1] - 资金正试图推动新能源板块成为市场新主线，储能板块逻辑从商业模式独立化和欧美需求扩张，进一步强化至与AIDC用电需求相联系，但板块拥挤度已处于历史高位，对上涨逻辑的要求变高 [2] - 商品市场情绪升温，贵金属与“反内卷”主题联袂走强，资金大幅流入，其中贵金属板块单日净流入50亿元，美联储人事变动强化了流动性宽松预期 [6] 权益市场表现 - 万得全A指数上涨1.33%，全天成交额2.07万亿元，较11月12日放量1009亿元，指数走强至前高6385点一线附近，突破该筹码峰意味着行情可能上涨 [1] - 港股恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.56%和0.20%，但恒生科技指数午后大幅走强后尾盘回落，南向资金净流出35.21亿港元，结束了连续16个交易日的净流入状态 [1][3] - 新能源板块中，资金深度挖掘锂电题材，如电解质添加剂六氟磷酸锂、VC（碳酸亚乙烯酯）因供给偏紧出现涨价逻辑，推动化工行情走强 [2] 板块与主题分析 - 储能板块拥挤度（指数成交额/万得全A成交额）为6.45%，处于2020年以来99.7%分位数，接近2022年7月高位，历史经验表明高位拥挤度后若逻辑不及预期可能引发调整 [2] - “反内卷”主题品种普遍升温，多晶硅领涨3.69%，纯碱、碳酸锂分别上涨1.89%和1.39%，多晶硅价格上涨受企业联合挺价及市场情绪修复驱动，碳酸锂创年内新高则因供需共振 [6][7] - 港股方面，恒生科技指数从11月5日起企稳，其上涨斜率与5-8月震荡上涨时相似，类似9月的快速走强可能需等待外卖大战影响确认及美联储12月降息决议公布 [3] 债券市场动态 - 债市在信息真空期行情反复，全天短端相对稳定，长端收益率受权益市场压制小幅上行，10年、30年国债活跃券收益率分别上行0.15、0.30bp [3][4] - 风险资产强势行情成为债市交易主要逻辑，上证指数创近十年新高带动风险偏好升温，债市情绪承压，交易盘集中卖出，尾盘金融数据公布后债市反应不大 [4][5] - 资金面压力缓和，央行本周累计净投放5596亿元，逆回购余额重回万亿以上，隔夜资金利率R001回落至1.39%，DR001降至1.31% [5] 商品市场资金流向 - 商品指数单日净流入48亿元，贵金属板块连续第四日净流入50亿元，其中沪银获得38亿元，有色金属板块净流入超26亿元，沪铜、碳酸锂分别净流入9亿元和8亿元 [6] - 贵金属上涨受美联储人事变动驱动，亚特兰大联储主席博斯蒂克提前退休引发鸽派化预期，美元指数跌超0.3%至99.15，沪金、沪银分别收高1.56%和5.48% [6] - 黑色系基本面承压，螺纹钢产量与表需连续两周回落，日均铁水产量环比下降2.14万吨至234.22万吨，供需双弱格局制约其反弹动能 [7] 行业与商品联动 - 光伏设备指数自7月1日以来上涨65.53%，多晶硅期货同期上涨55.24%，两者涨跌幅差异为10.29个百分点，显示股票表现强于商品 [13] - 锂电池指数上涨6.90%，自7月1日以来累计上涨63.08%，碳酸锂期货上涨1.39%，同期上涨39.45%，股指与商品期货涨跌幅差异达23.62个百分点 [13] - 有色金属指数上涨4.01%，自7月1日以来上涨53.50%，氧化铝期货上涨0.60%，但同期下跌6.26%，股指与商品期货涨跌幅差异高达59.76个百分点 [13]