报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期油价或再次测试区间下沿，中期关注地缘风险与库存拐点；需警惕英国对俄制裁执行力度及中东地缘冲突风险对盘面的脉冲式冲击 [6] 各部分总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2025年11月12日，WTI和Brent期货价格显著反弹，WTI收于60.99美元/桶，涨幅2.45%；Brent收于65.09美元/桶，涨幅2.39%；SC原油价格小幅回落至458.8元/桶 [2] - SC-Brent价差由前日1.08美元/桶转为 -0.66美元/桶，SC-WTI价差从5.12美元/桶收窄至3.44美元/桶，反映国内SC原油相对国际油价的弱势；Brent-WTI价差走强至4.1美元/桶，显示欧洲市场供需趋紧 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：俄罗斯10月海运石油产品出口量维持780万吨；雪佛龙计划2030年前每年增产2%-3%，美国加州海岸石油钻探租赁可能重启，长期供应预期边际宽松；但英国计划2026年起限制对俄液化天然气出口服务，卢克石油公司申请延长对美制裁豁免期限未获批或影响其欧洲业务 [3] - 需求端：炼厂需求分化，日本炼厂开工率微降至90.6%，美国API数据显示汽油库存减少138.5万桶，降幅收窄暗示需求边际放缓；印度国有炼油商采购俄ESPO原油，显示亚洲现货需求仍存支撑；美国战略石油储备采购100万桶，政策端托底意图明确 [4] - 库存端：美国API原油库存增加130万桶，累库速度放缓但绝对值仍处高位；成品油库存下降，反映季节性需求切换；日本商业原油库存下降35.4万升至1038万升，但汽油、煤油库存增加，显示终端补库节奏分化 [5] 价格走势判断 - 短期或再次测试区间下沿，中期关注地缘风险与库存拐点 [6] - OPEC将第三季度全球石油市场的预估从供不应求调整为供过于求，今年第三季度全球石油供应每天超出需求50万桶，一个月前估算为每天短缺40万桶 [6] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面，SC涨1.61%，WTI跌4.19%，Brent跌3.63%；现货价格方面，OPEC一揽子持平，Brent跌2.87%，阿曼涨1.42%等 [8] - 价差方面，SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI价差均有变化；其他资产如美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率也有相应变动 [8] - 库存方面，美国商业原油库存、库欣库存、美国战略储备库存、API库存均有增加；开工方面，美国炼厂周度开工率下降0.69%，原油加工量增加0.24% [8] 燃料油 - 期货价格方面，FU涨0.82%，LU涨1.50%，NYMEX燃油跌4.28%；现货价格方面，部分品种有变动，如船用180CST新加坡FOB涨1.13%等 [9] - 价差方面，中国高低硫价差涨4.57%等；库存方面，部分库存数据有相应变化 [9] 产业动态及解读 供给 - 11月12日数据显示，俄罗斯10月份海运石油产品出口量为780.4万吨，与9月份基本持平 [10] - 11月12日，雪佛龙计划到2030年将石油和天然气产量每年增长2%至3% [10] - 11月12日，印尼上游油气监管机构预计2025年石油日产量约为60.7万桶 [10] - 特朗普政府官员正计划开放加州海岸进行石油钻探租赁销售 [11] 需求 - 印度国有炼油商印度石油公司为明年初采购的原油包括俄罗斯的ESPO混合原油和索科尔原油 [12] 库存 - 美国至11月7日当周API多项库存数据有变动，如取暖油库存 -0.2万桶，精炼油库存94.4万桶等 [13] - 美国能源部宣布为战略石油储备采购约100万桶原油 [13] - 11月12日，上期所能源化工仓单部分数据有变化，如燃料油期货仓单减少10000吨 [13] - 截至11月08日当周，日本商业原油库存下降，汽油和煤油库存增加，炼油厂平均开工率为90.6% [14] - 保加利亚手头可用的汽油仅够维持大约一个月，柴油储备可维持50天以上 [14] 市场信息 - 俄罗斯卢克石油公司已向美国财政部申请延长禁止交易最后期限 [15] - 截至2:30收盘，沪金、沪银主力合约收涨，SC原油主力合约收跌；WTI、布伦特原油等原油系期货大幅下跌 [15] - 英国石油公司正就嘉实多的出售事宜与Stonepeak公司进行积极谈判 [15] - 英国外交大臣宣布自2026年起分阶段禁止本国企业为俄罗斯液化天然气出口提供服务 [15]